摩根大通推荐中国新能源车企：蔚来汽车>小鹏汽车
小鹏汽车的关键问题是：能否通过新车型和近期的组织变革来扭转 2023 年的销售业绩。
摩根大通表示，首选股是蔚来汽车，其次是小鹏汽车。
他们认为，小鹏汽车于 11 月 30 日公布的 2022 年 3 季度业绩有些令人惊喜，利润率因产品结构改善而高于预期，净利润与摩根大通预测持平。2022 年 4 季度的交付量指引为 2-2.1 万辆，市场对（低迷）交付量的担忧有所缓解（部分悲观投资者预期 4 季度的交付量将低于 2 万辆，原因是需求疲软和竞争）。
不过，这里的关键问题是，小鹏能否通过新车型和近期的组织变革来扭转 2023 年的销售业绩，因为公司的股价表现（本年迄今下跌 88%，同期恒生国企指数下跌 23% 或中国汽车股下跌 50% 左右）表明，投资者对小鹏可能仍然更多的是持保留态度而不是充满信心。
摩根大通对管理层在业绩交流会上关于在充满挑战的环境下坚持资本支出/营业费用纪律的表示持赞赏态度，并认为 2023 年销量应能较 2022 年有显著改善，部分原因是产品组合改善和更有针对性的营销策略，还有部分原因是汽车市场复苏（我们的基础情景是乘用车需求将从 23 年 4 月起回归季节性模式）。
对于其他整车厂商，摩根大通认为，比亚迪-H 股由于其稳健的盈利和在手订单仍是近期或向重新开放过渡阶段的首选股。
“在未来 12 个月并假设重新开放的情景下，我们的首选股是蔚来，其次是小鹏，并且我们认为豪华汽车经销商（如中升控股）将会受益于 2023 年的盈利正常化。”