四巫日来了！4 万亿美元美股期权市场或迎来 “暴风雨”

美股周四暴跌，道指下跌超过 750 点，是三个月来最糟糕的一天。标普 500 指数创下了两个多月来最糟糕的一天，纳指创下了 11 月初以来的最大跌幅。

由于近段时间行情开启巨震模式，每天有数不尽的 “惊喜”，因此很多人似乎忽略了一件事——不知不觉间，交易商准备迎接周五的 “四巫日”，届时大量股票期权和期货合约将到期，情况可能会变得更加怪异。

正如 TradeStation 解释的那样，四巫日（Quadruple witching day）是指美国市场于季月（三月、六月、九月、十二月）第三个星期五之衍生性金融商品到期结算日，预期中商品价格会有较大的波动。

“四巫日” Quadruple witching ，意思是股指期货、股指期权、股票期权以及单一股票期货，都在今天同一时间到期交割。这四种资产类别同时交割会带来剧烈的市场波动，多头空头相互博弈。

4 万亿美元

高盛指数波动率研究主管 Rocky Fishman 汇编的数据显示，特别是与 4 万亿美元的股票、股指期货和 ETF 相关的期权合约即将到期，周五可能成为期权交易员今年最繁忙的一天。

最大一批股票期权将于 12 月到期，今年也不例外，Fishman 表示，周五到期的 4 万亿美元期权是至少自今年年初以来最大的到期期权敞口。

eToro 美国投资分析师 Callie Cox 表示，今年散户和机构交易商对期权的依赖程度都大幅上升，因交易商越来越多地转向短期合约，试图从合约到期前数日或数小时的大幅波动中获利。

"我们看到很多散户在考虑如何在年底前对冲和投机时，都在考虑期权，" Cox 表示，并补充称周五"将有大量期权到期。"

市场波动将加剧

期权分析服务公司 SpotGamma 创始人 Brent Kochuba 称，与 2.4 万亿美元标普 500 指数期货相关的期权预计将成为周五的焦点，因数十万张执行价集中在 4000 点附近的合约将到期。

Kochuba 称，大盘指数卖权和买权"非常集中在 4,000 点上方"，并补充称，近期市场动荡表明，交易商可能低估了市场在年底前的波动程度。

OptionMetrics 量化主管 Garrett DeSimone 表示，12 月下半月流动性水平较低的情况很常见，这可能会进一步加剧股市波动，因为期权交易商会相应地积极调整仓位。