美股财报季来了！华尔街好像不太乐观

美股第四季度财报季来了，标普 500 指数的绝大多数成分股将在接下来的一个半月发布业绩。

本周五，摩根大通、美国银行、联合健康、达美航空等大公司将率先发布财报。

四季度及 2022 年全年业绩预期

很少有人预计第四季度会有好的表现。

总体而言，市场预计标普 500 指数成分股公司将公布自 2020 年以来的首个收益下降的季度。

根据 Refinitiv 的 IBES 数据，预计每股收益将同比下降 2.2%，至 53.87 美元，而第三季度和第二季度分别增长了约 4.4% 和 8.4%。

人们对第四季度的普遍预期变得更加悲观——去年年初，分析师们预计第四季度利润同比增长 14.1%。

分析师目前的估计是，2022 年标普 500 指数每股收益将达到 219.80 美元，全年将上涨 5.6%。最终的结果可能会比这好一点，因为大多数公司的业绩往往会超过普遍预期。

不过，预计第四季度收入将同比增长 4.1%，至 3.7 万亿美元，2022 年全年收入将增长 11.2%，至 13.8 万亿美元。销售额在上升，但盈利在下降，这一事实表明，企业利润率似乎已在本轮周期见顶。

各个行业表现如何？

收益下滑不会对所有公司造成同样的影响。

能源和工业板块预计将是个例，每股收益将分别较上年同期增长 65% 和 43%。这些公司都是对周期敏感的公司，在新冠衰退期间遭受的损失最大，目前仍在享受反弹。

与之相反的是材料行业，由于许多工业品的价格回落，该行业的收益预计将下降 22%;

预计通信服务行业下降 21%，原因是预期广告支出下降，许多媒体公司的流媒体业务持续亏损；

预计非必需消费品板块下跌 15%，原因是 2023 年支出可能会下降。

在标普 500 指数成分股中占近四分之一的科技股第四季度收益预计将下降 9%，原因是许多软件公司的工资成本大幅上升，企业需求放缓，半导体行业仍处于低迷状态。

不过，人们的预期如此之低，以至于第四季度的业绩可能会好于预期。

关键在 2023 年展望

但如果公司不能至少为 2023 年提供一个不错的预期指引，这些业绩可能就不重要了。

根据 Refinitiv 的数据，分析师对标普 500 指数成分股公司的平均收益预测是，2023 年每股收益将增长 4.4%，达到 229.52 美元，高于 2022 年的 220 美元左右。

相反，《巴伦周刊》去年 12 月调查的华尔街策略师认为，2023 年标普 500 指数成份股的利润将下降 2.7%，至平均每股 214 美元。

区别在于利润率。

策略师们认为，利润将受到工资上涨和利息成本上升的挤压。这在很大程度上符合美联储的观点，即通胀的某些因素具有粘性，需要时间和经济痛苦才能降低。

如果这种情况成为现实，即使美联储继续加息，盈利预期的下调也会使市场看起来更加昂贵。