降价不用怕，特斯拉依旧比对手更赚钱！
特斯拉的 12 个月远期市盈率接近 21 倍，远低于两年前的 201 倍。预计到 2023 年营业利润率将达到 18%，特斯拉可能会牺牲大约 10 个百分点的利润率，但仍能像宝马一样盈利。
特斯拉现在一团糟，有迹象表明其未来面临更多困难。美国买家购买其汽车的等待时间已从三个多月缩短到不需要等待。
不过，特斯拉依旧是世界领先的电动汽车制造商，能够以比竞争对手低得多的成本生产汽车，这使其有空间以其他公司无法做到的方式降价来刺激需求。
特斯拉股价从历史高点下跌 72%，其 12 个月远期市盈率接近 21 倍，远低于两年前的 201 倍。
特斯拉强于竞争对手
自 9 月底以来，华尔街对特斯拉的 2023 年每股收益的预期已经下滑了 10%。
Bernstein 分析师 Toni Sacconaghi 表示：“特斯拉要么降低其增长目标，要么维持并可能强化近期的全球降价，但会对利润率构成压力。”
对于特斯拉来说，选择是显而易见的：它将降价以刺激销售。这将影响其利润率，但特斯拉仍有余裕。
预计到 2023 年营业利润率将达到 18%，而该行业的其他企业的营业利润率应该接近 8%。特斯拉可能会牺牲大约 10 个百分点的利润率，但仍能像宝马一样盈利。
最终，如果这意味着在价格上低于竞争对手，特斯拉有能力牺牲盈利能力。
“可以说，如果特斯拉降价，这对他们的竞争对手来说是一个更糟糕的情况，因为许多车企都难以获利，” RBC Capital Markets 分析师 Joseph Spak 解释道。
还有其他优势
更重要的是，特斯拉是仅有的两家从电动汽车中获利的汽车制造商之一。另一个是比亚迪。其他车企都在赔钱，即使是通用汽车，该公司的悍马售价为 11 万美元，目标是到 2025 年实现 EV 盈利。其他公司，如丰田，似乎在急于满足可能无法实现的电动汽车需求时退缩了。
大多数电动汽车初创企业，包括 Rivian 、Lucid，远未盈利且不具备竞争规模。在投资者要求盈利增长而不仅仅是销量增长的时候，它们是不稳定的状态。
特斯拉预计将在 2023 年产生约 122 亿美元的自由现金流，高于 2022 年的 90 亿美元。丰田是第二大最有价值的汽车公司，预计将产生约 122 亿美元的自由现金流。
New Street Research 分析师 Pierre Ferragu 表示，即使降价也不会对特斯拉造成太大打击，假设其车价比 2022 年下降 8%，预计特斯拉 2023 年的自由现金流将达到近 110 亿美元。
特斯拉计划在 2023 年推出推迟已久的 Cybertruck，并可能在定于 3 月 1 日的投资者日宣布推出一款急需的低成本汽车。
它还拥有价值 120 亿美元的基于可再生能源发电和电池存储技术的非汽车业务，而且规模只会越来越大。
分析师依旧看好
Canaccord 分析师 George Gianarikas 预计美国的电动车税收抵免将有助于刺激 2023 年的销量增长。
即使不是，特斯拉的股票似乎也比以往任何时候都便宜。
特斯拉股价仅为其 12 个月远期每股收益的 21 倍，估值低于百事、Visa、 沃尔玛。
其他方法也表明特斯拉的估值看起来很合理。
Sacconaghi 是一个看跌者，基于现金流，他对特斯拉的估值为每股 120 美元，并承认他对目前的股价水平感到 “撕裂”。
根据 Spak 的预测，他对特斯拉的目标价为 186 美元，较上周五收盘价上涨了 65%。
Ferragu 对特斯拉股票给予买入评级，目标价为 320 美元，上涨空间 183%。
他表示:“如果 2023 年按照我们的预期发展，我们认为该股还有上涨近三倍的空间。”
