简单易懂！这些可能是今年港股牛市的主要推手！

本文来源：中国银河证券分析师杨超

港股反弹影响因素

（1）外部因素：“灰犀牛” 效应减弱。

全球通胀峰期已过，但仍存在工资 - 物价螺旋上涨可能性；

2023 年上半年全球经济衰退风险抬升；各国央行加息拐点不一致，“鹰” 转 “鸽” 在路上；

汇率因素；地缘政治风险对资本市场造成不良扰动。

（2）内部因素：国内经济修复预期加强。

中国经济复苏在即；

风险兼具机遇：长期缓释房地产泡沫的 “灰犀牛” 风险；“二十大” 战略布局，革故鼎新。

（3）内生因素。

业绩加速修复；估值快速回升；国际流动性优势；市场情绪反弹回升。

2023 年港股大势研判

2022 年恒生指数大幅下探，指数面临盈利和估值的 “戴维斯双杀”。

综合港股反弹的多方面影响因素分析，预判 2023 年港股市场将迎来结构性牛市机会，港股企稳反弹。

基于以下逻辑：

（1）经历了近两年估值下行，港股处于绝对估值洼地；

（2）随着全球各大央行货币政策由鹰转鸽，开放性强的香港市场在国际流动性面前有先天优势；

（3）港股诸多上市公司来自内地，2023 年随着国内经济复苏进程加速，港股公司将迎来业绩修复；包括房地产支持政策持续催化利于港股市场反弹回升。

关注主线

结合港股反弹的影响因素，研判 2023 年港股投资主线有：

（1）关注消费复苏领域，2023 年将是推动消费复苏的强势之年，食品饮料、医药生物、酒店、旅游、交运等值得期待；

（2）关注国内房地产政策对港股市场的支持作用，地产上下游产业链机遇大于风险；

（3）关注港股估值洼地，如科技创新板块（关键材料、核心元器件、基础软件、基础零部件等领域）。