美股科技行业的最大风险：业绩继续恶化！

美股财报季即将开启，而业绩对科技股来说仍是一个风险因素。

高昂的估值和不断缩水的盈利预期仍是今年大型科技股上涨的障碍。尽管市盈率已经从疫情时期的峰值下降，但许多大型科技股看起来仍然昂贵。

纳指去年下跌了 33%，是 2008 年以来的最大年度跌幅，而 Alphabet、苹果和微软今年都有所下跌。

市场仍然担心，将于本月晚些时候发布的第四季度业绩可能表明需求进一步疲软，这一因素正在导致亚马逊、Meta、Salesforce 等公司大规模裁员。

科技股面临的风险

由于美联储的进一步加息可能会使经济陷入衰退，利润前景看起来不太稳定。

除了盈利之外，大型科技公司还面临其他风险。

例如，供应链问题继续影响着苹果，而在线广告的疲软也损害了 Alphabet 和 Meta 的盈利前景。

此外，企业支出的放缓可能意味着云计算趋势的减弱，而云计算是亚马逊和微软盈利的主要驱动力。

疲弱的宏观经济背景和不稳定的基本面共同表明，未来的企业盈利可能令人失望。

DataTrek Research 表示，“大型科技公司的基本面没有改善，而且在不断恶化。”

市场预期盈利继续恶化

Bloomberg Intelligence 的数据显示，分析师预计今年科技板块的收益将下降 2.2%，而标普 500 指数的整体收益将增长 2%。

过去几个月，人们对盈利的一致预期大幅下降，就在去年 9 月份，市场预计 2023 年科技股收益将增长 4.7%。

标普 500 指数中科技板块的预期市盈率为 20.1 倍，高于 18.9 倍的 10 年平均水平，也高于标普 500 指数整体的 17 倍。

如果分析师进一步下调科技股的盈利预期，估值会显得更高，这可能导致股价进一步下跌。

Winslow Capital Management 称，市场尚未完全消化经济衰退的预期，目前"估值水平如此之高，任何坏消息都将引发抛售。"