三个月暴涨超 150%！快手近期受多机构追捧

自 2022 年 10 月触底以来，快手目前股价来到 80 港元附近，累计最大反弹幅度超 150%！

分析师指出，随着众多利好释放，快手有望实现业绩&估值双击，多机构维持 “买入” 评级，并上调目标价。

看好长短期业绩提升

西南证券表示，快手作为国内短视频龙头，APP 流量在数量和质量上均不断提升，预计 2022 年月活跃用户超 6 亿，用户时长提升至 129 分钟，行业第二地位稳固。

受益于短视频直播的高转化优势和快手平台的信任生态，电商活跃买家和客单价持续增长，直播付费用户渗透率不断提升，电商业务赋予内循环广告更强韧劲，各业务变现能力进一步增强。

华泰证券表示，快手有望从 4Q22 起逐步迎来广告业务增速修复，并持续推进电商业务快速成长。

国内监管政策常态化、中美审计合作趋向积极、港股整体估值中枢触底回升等，有望带动快手估值修复。

快手降本增效推进下盈利能力持续提升，看好公司对于新市井生态商业价值的持续挖掘。

快手仍处快发展高潜力阶段

中泰国际指出，快手已成立商业生态委员会统筹推进广告、电商、直播等变现业务生态建设，有助提升各业务之间的资源使用效率，实现降本增效。

此外，公司正在拓展本地生活、快聘等新业务，仍处跑通阶段，有望拓宽公司变现空间，可积极关注。

快手为中国互联网领域少数仍在享受流量红利的企业。

短期来看，线上营销及电商表现将继续优于行业整体水平，并将受惠于宏观改善下的行业复苏，盈利能力持续提升。

长期来看，生态系统的快速完善将带来更多商业化机会，发展潜力巨大，值得持续关注。

盈利预测

值得注意的是，近期机构对快手的追捧增多，瑞信上调对快手目标价由 88 港元升至 100 港元，此按综合方式作估值，维持 “跑赢大市” 评级。

大摩则重申快手-W“增持” 评级，考虑上调今明两年广告收入增长预测至分别 20% 及 16%，带动毛利率及净利润率预测上调，目标价由 60 港元上调 58% 至 95 港元。

西南证券对快手目标价为 95.05 港元，给予 “买入” 评级，这意味着上涨空间仍有 22%。

快手 2022-2024 年公司营收分别为 930.0/1091.4/1282.0 亿元，分别给予 2023 年直播/电商/广告业务 1.3 倍 P/S、0.15 倍 P/GMV、2.4 倍 P/S。

华泰证券维持预计快手 2022-24 年调整后净利润-61/+21/+130 亿元，基于 SOTP 的目标市值 4,317 亿元，其中直播/OMS/电商为 252/1,895/2,170 亿元，分别基于 23E 0.7x PS/3.2x PS/0.19x P/GMV。

华泰证券维持快手的 “买入” 评级，目标价为 112.69 港币，这意味着上涨空间达 45%。、