大行速睇 | 阿里、腾讯、京东、哔哩哔哩！目标价又获大幅上调！发生了什么？

花旗：维持阿里巴巴-SW“买入” 评级，目标价由 139 港元上调 11.5% 至 155 港元

若以最新收盘价 109.5 港元计算，这一价格意味着还有 42% 的上涨空间！

该行认为基本面复苏、适时完成主要上市转换以及或获纳入沪港通是股价的进一步催化剂。再者，公司强劲的现金流、云服务复苏及中期国际零售商业的增长也可能会进一步支持增长。

报告中称，尽管有双十一的促销季，但公司 12 月这一季度出现交付中断、药品和新鲜食品需求大幅波动，但被疲弱的网站成交金额（GMV）所抵销。展望 2023 财年，相信消费复苏反弹可能较预期快，有存在上行空间，带动客户管理收入（CMR）及中国内地 EBITA 反弹。

麦格理：予腾讯控股 “跑赢大市” 评级，目标价由 415 港元升 9% 至 453 港元

若以最新收盘价 362.4 港元计算，这一价格意味着还有 25% 的上涨空间！

该行看好公司在游戏发布、广告和支付方面的长期增长潜力，预测今年收入将同比增长 10%。同时预测今年经调整净利润将同比增长 18%，主要是受有效的成本优化措施所推动。

该行认为，腾讯旗下游戏业务将受惠于新游戏的推出和全球化，新游戏的推出和获批将推动强劲的游戏收入增长，估计其 2022-24 年游戏收入复合增长率为 9%。该行预计，腾讯今年起将会有更多大型游戏获批，而随着新游戏的推出和通过 Level Infinite 发布平台提高用户参与度，预测国际游戏的收入贡献将在 2024 年升至 30%，而 2021 年该比例为 21%。

麦格理：维持网易 “跑赢大市” 评级，目标价由 188 港元下调 6% 至 177 港元

若以最新收盘价 127.1 港元计算，这一价格意味着还有 39% 的上涨空间！

该行预期网易-S 持续有新游戏发布及获批版号，将推动游戏业务收入增长，料其 2022 至 2024 年相关的复合年增长率达 6%。

该行指，网易两款进口游戏《突袭：暗影传说》及《奇幻生活》于去年 12 月获批版号，其中前者国际版于去年 7 月累计收入录得 10 亿美元，同时憧憬去年 11 月获批的《大话西游 - 归来》将成为另一款重磅大作，预计今年该公司将有更多硬核游戏获批，而国际游戏收入贡献亦将由 2021 年的 12%，料至明年提升 22%。

动视暴雪终止合作关系的事件虽为网易带来影响，但网易对此迅速採取应对行动，而双方合作亦只为网易收入及利润贡献低单位数百分比，预期网易旗下国际工作室网络的增加，可增强其游戏内容和开发能力。

摩根大通：维持哔哩哔哩 “增持” 评级，目标价由 235 港元上调 32% 至 310 港元

若以最新收盘价 214.4 港元计算，这一价格意味着还有 45% 的上涨空间！

详情见《9 个月净亏 60 亿后大跌 5%！但华尔街还相信哔哩哔哩？》

瑞银：维持京东 “买入” 评级，目标价由 70 美元上调 14% 至 80 美元

若以最新收盘价 63.13 美元计算，这一价格意味着还有 27% 的上涨空间！

该行表示，由于政府支持房地产和潜在消费的政策，对京东的家电业务尤其有利，故料集团收入增长将由首季至次季提速，并在下半年进一步加快。

该行将 2022 年第四季和今年第一季的收入预测分别下调 0.2%，并分别下调经调整净收入 6.5% 和 8.8%，以反映疫情对重新开放后造成的干扰。然而，该行将今年全年收入按年增长预测上调至 12.8%，又下调今年经调整净利润率 18 个基点至 2.7%，以反映更多投资以推动增长。

摩根士丹利：维持 Alphabet“增持” 评级，目标价 120 美元

若以最新收盘价 88.02 美元计算，这一价格意味着还有 36% 的上涨空间！

分析师表示，虽然人工智能研究公司 OpenAI 的聊天机器人模型 ChatGPT 尚不会对谷歌在搜索领域的主导地位构成威胁，但人们对人工智能和下一代在线聚合工具的兴趣迅速上升，这可能会迫使谷歌推出自己的自然语言模型，导致该公司的资本支出要求大幅提高。此外，分析师还指出，聊天机器人每次查询的成本要高于付费搜索，这表明谷歌在采用更多自然语言模型工具时可能面临利润率风险。

Piper Sandler：维持 Snowflake“增持” 评级，目标价从 200 美元下调 3% 至 194 美元

若以最新收盘价 134.43 美元计算，这一价格意味着还有 44% 的上涨空间！

该行认为，2023 年将标志着规模约为 3850 亿美元的云计算行业进入中期放缓期，在经历了 10 年的高速增长后，该行业的增长率可能会降至 20% 以下。