奈飞多头 “过于拥挤”，小心关键数据再 “爆雷”！

奈飞将于 1 月 19 日公布其第四季度财报。该公司预计收入为 77.8 亿美元，每股收益为 36 美分。

自公司 10 月份公布第三季度业绩以来，奈飞股价已上涨约 20%。不过，分析师警告称，奈飞的订阅户增长可能低于预期。

订阅户增长可能不及预期

巴克莱分析师 Kannan Venkateshwar 警告称，第四季度订户预测可能会大幅下降。

在报告第三季度业绩时，奈飞预计其将在四季度增加 450 万订户。

但 Venkateshwar 表示，根据应用下载的第三方数据，奈飞可能只能获得 270 万的订阅户。

他指出，去年 10 月和 11 月的数据很难被超越，当时广受欢迎的电视剧《鱿鱼游戏》(Squid Game) 上映。他还补充道，尽管推出了价格更低、广告支持的新订阅模式，但去年 12 月，除拉丁美洲外，所有地区的应用下载量均较上年同期有所下降。

这位分析师还指出，最近的一些媒体报道表明，由于收视率低于预期，奈飞在早期投放广告方面未达到预期，不过他警告说，现在判断广告收入对奈飞财务业绩的影响 “还为时过早”。

不再公布订阅户

另一个值得关注的因素是，从本季度开始，奈飞将停止提供净用户增量的预测，这是近年来对股价影响最大的一个数据点。

在上个季度披露这一举措时，奈飞表示将继续提供有关收入、营业利润、营业利润率、净利润、每股收益和流通股的指引。

该公司表示，考虑到广告和付费分享等收入流的增加，收入增长的速度将是衡量公司增长的更好指标。

但 Venkateshwar 警告说，该数据点的丢失，以及对客户将转向广告支持计划的担忧，可能会进一步推动盈利预期和股价的波动。

多头过于拥挤

Venkateshwar 表示，他认为奈飞股价最近的飙升反映了 “投资者定位”，而不是该公司增长前景的任何根本性变化，而且这种反弹 “可能会导致围绕业绩的重大波动”。

他认为，考虑到依赖广告的互联网股票短期内缺乏可预见性，奈飞目前 “多头过于拥挤”。他维持对 Netflix 股票的同等权重。