大行速睇 | 阿里、京东、哔哩哔哩！目标价为何都大幅被上调？

德银：维持阿里 “买入” 评级，目标价由 140 美元升 11% 至 155 美元

若以最新收盘价 117.01 美元计算，这一价格意味着还有 32% 的上涨空间！

该行认为，阿里巴巴各项业务呈转机，对其今年实现稳固复苏的看法逐步乐观，并指消费复苏快过预期及监管环境变得更有利，认为阿里具上升的潜力。

中国电子商务方面，该行认为阿里可能会享受比同行更强劲的反弹，因为预计主要类别如服装和化妆品等将在重新开放后的表现将跑赢。云计算方面，该行预计今年的收入将重新加速，主要因宏观环境好转以及早前失去一个海外大客户影响消退所推动。阿里持续优化成本和营运杠杆，可提升利润率，将对其 2023 至 2025 财年的收入预测分别上调 0.3%、1% 及 1%，经调整纯利预测分别上调 1%、3% 及 3%。

德银：维持京东 “买入” 评级，目标价由 294 港元上调 14% 至 335 港元

若以最新收盘价 239.6 港元计算，这一价格意味着还有 40% 的上涨空间！

由于近期内地重新开放早过预期，该行对今年内地消费复苏及京东收入重新加速更具信心。虽然公司首季零售额或因染疫个案激增及劳动力短缺而继续波动，但估计第二季起将因市场被压抑的需求及 “618” 促销的推动下而开始稳健反弹。该行对京东 2022 财年预测大致不变，但将 2023 财年收入预测上调 1% 及经调整纯利预测上调 3%，以反映较好的消费前景与经营杠杆。

瑞银：维持哔哩哔哩 “买入” 评级，目标价升至 33 美元

若以最新收盘价 27.97 美元计算，这一价格意味着还有 18% 的上涨空间！

该行表示，哔哩哔哩去年第四季收入及利润率基本步入复苏轨道，憧憬今年春晚的广告商赞助，预期可以抵销近日疫情爆发的影响。

随着中国重新开放的速度快于预期，该行预计哔哩哔哩的广告业务增长将自今年第二季出现强劲反弹，按年增长约 31%，而首季表现则仍持审慎看法。至于游戏业务，由于缺乏大型新作发布，瑞银预期去年第四季至今年首季仍会录得按年下跌，预期要到下半年《赛马娘》发布才会推动游戏业务出现增长。

该行指，哔哩哔哩经营开支已于去年第四季见顶，相信今年将逐渐下降，发展战略亦转向以每日活跃用户量为中心的增长。未来潜在催化剂包括是焦点游戏《赛马娘》获批版号，以及公司或于今年 3 月获纳入互联互联。

哔哩哔哩早前宣布完成以每股美国存托股 26.65 美元，配售合共 1,534.4 万股，筹集约 4.09 亿美元，用以回购 2026 年到期的未偿还可换股债券。该行认为，公司的资产负债表压力已得到很大程度的缓解，未来债券回购压力有限，加上成本控制措施，相信有助于改善现金流。

富瑞：维持腾讯音乐 “买入” 评级，目标价由 8.2 美元升 22% 至 10 美元

若以最新收盘价 8.99 美元计算，这一价格意味着还有 11% 的上涨空间！

该行预测腾讯音乐去年第四季收入按年下跌 4% 至 72.9 亿元人民币，毛利率预测约为 32.9%，non-IFRS 盈利预测约为 15 亿元人民币，而之前估计为 14 亿元人民币，主要是得益于稳固的成本控制。同时预期今年收入和盈利都将出现按年正增长。

该行认为，腾讯音乐拥有全面的内容库和庞大的独立音乐人基础，是一个具有听、看、唱、玩功能的一站式音乐生态系统。

里昂：重申舜宇光学 “买入” 评级，目标价 110 港元

若以最新收盘价 101.8 港元计算，这一价格意味着还有 8% 的上涨空间！

该行称，公司预期车载镜头市场今年将有双位数的增长，而公司将保持行业领先的地位。

摩根士丹利：维持同程旅行 “增持” 评级，目标价由 17 港元上调 24% 至 21 港元

若以最新收盘价 19.12 港元计算，这一价格意味着还有 10% 的上涨空间！

该行预计，今年首季收入与 2021 年次季高位达 21 亿元类近，相当于同比升 22%，而首季经调整纯利将达 3.53 亿元，意味着利润率达 16.9%。