大行速睇 | 腾讯、快手、Netflix！目标价又在被上调！科技股又行了？

富瑞：维持腾讯控股 “买入” 评级，目标价由 450 港元上调 1% 至 453 港元

若以最新收盘价 382.8 港元计算，这一价格意味着还有 18% 的上涨空间！

该行预计腾讯去年第四季总收入将同比上升 0.5% 至 1449 亿元人民币，非国际财务会计准则盈利或将同比增长 19% 至 295 亿元人民币。该行重申对公司今年不同业务板块复苏有正面展望，其中视频账户或可按轨道达成其目标，整体线上广告将可取得同比增长，至于国际游戏业务的表现估计将优于内地本土游戏。

富瑞：予新东方-S“买入” 评级，目标价由 42 港元上调 19% 至 50 港元

若以最新收盘价 33.2 港元计算，这一价格意味着还有 51% 的上涨空间！

该行表示，质素教育（EQO）产品是教育行业的重要新驱动力。随着今年冬季学期真正开始 EQO，相信产品周期正刚刚开始。该行预计，EQO 将拥有比课后辅导（AST）更好的竞争环境。削弱 AST 行业的是在线上大型课堂产品。这些课程可容纳 600 至 1,000 名学生上课，并让 TMT 公司进入教育行业。由于大班很容易扩大规模，TMT 公司在广告和提供免费试用上投入了大量资金，最终导致行业的投入资本回报率崩溃。富瑞相信，EQO 的本质不是讲座，而是教师和学生之间的双向互动，根据估计，逾 90% 的教育机构的 EQO 以线下小班形式进行。

大和：重申快手-W“买入” 评级，目标价由 90 港元上调 2% 至 92 港元

若以最新收盘价 68.15 港元计算，这一价格意味着还有 35% 的上涨空间！

报告中称，公司去年第四季业绩将属意料之中，可能略好于预期，又认为用户增长和参与度将保持积极趋势，预计日活跃用户数量和平均用户花费时间分别达到 3.66 亿和 130 分钟的历史新高。

该行预计，快手旗下电子商务将实现 9000 亿元人民币年度 GMV 目标，这意味着 2022 年第四季度 GMV 同比增长逾 30%。但快手管理层指出，由快手电商驱动的闭环广告继续表现良好，该行认为其实力足以抵销外部广告影响。

瑞银：予 Netflix“中性” 评级，目标价由 250 美元上调 40% 至 350 美元

若以最新收盘价 326.33 美元计算，这一价格意味着还有 7% 的上涨空间！

该行预期 Netflix 第四季将重新加速增长，但新举措仍需时扩大规模，料在内容丰富及季节性因素下，新增 450 万订阅用户，与管理层预期一致，而相对于第三季增加 240 万订阅用户，2021 年第四季新增 830 万订阅用户。

该行认为，随着 Netflix 管理层不再提供新增订阅用户的指引，关注重点再落于首季的收入及 EBIT 指引上，该行料公司收入增长 4.3%，EBIT 增长 5.4%，毛利率增长 90 点。预期在限制用户共享帐号密码方面将有更多细节释出，虽然将增加收入，但可能会导致客户流失。

瑞信：维持腾讯音乐 “中性” 评级，目标价由 5.1 美元上调 55% 至 7.9 美元

若以最新收盘价 8.26 美元计算，这一价格意味着有 4% 的下跌空间。

该行预料腾讯音乐去年第四季收入达 73 亿元人民币，按年跌 4%，主要是社交娱乐表现疲软，经调整后纯利则达 15 亿元人民币，线上音乐用户净增加则达 250 万，按季增长稳定；基于价格自行调整，每个付费用户的平均收益（ARPPU）应继续上升。该行指，今年线上音乐收入回复至按年 17% 增长，主要是 ARPPU 扩张及复苏，并将公司在 2022 年至 24 年每股盈测上调 7% 至 24%。

瑞信：维持百度 “跑赢大市” 评级，目标价由 169 美元升至 170 美元

若以最新收盘价 125.92 美元计算，这一价格意味着还有 35% 的上涨空间！

该行将百度去年第四季核心搜寻业务收入预测下调 5 个百分点至按年跌 7%，百度云业务按季增幅预测亦由 33% 下调至低单位数百分比，指出中国迎来重新开放，大规模在家隔离及居家办公趋势将不再，因此整体将百度第四季核心利润率由 22% 下调至 19%。

该行预期，百度今年首季核心搜寻业务收入按年跌幅将达到约 3%，憧憬疫情于春运后逐步受控，至第二季收入或可反弹至增长 6%，至于云端业务复苏步伐则预期较广告慢。