美股新年表现强劲，但美联储可能不高兴

美股表现得好像美联储不存在一样，因为它在今年年初迅速走高。预计美联储主席鲍威尔将在本周美联储加息时提醒这一点。

过去一周，道指上涨 1.8%，标普 500 指数上涨 2.5%，纳指上涨 4.3%。这是标普 500 指数四周来第三次上涨，较 10 月初的熊市低点上涨了近 14%。纳指本月已上涨 11%，是 2001 年以来 1 月份表现最好的一次。

通货膨胀一直在下降，市场认为美联储将看到足够的改善，从而在不久的将来停止加息。当然，这是个好消息，因为投资者最担心的是美联储会收紧货币政策，导致经济陷入衰退。

这一切都非常令人鼓舞，但美联储利率决议本周将公布，美联储很有可能会觉得有必要推翻多头的预期。几乎可以肯定，联邦基金利率将上调 25 个基点。

鲍威尔不会喜欢看到美股大涨

但无论是反映在 CPI 还是 PCE 的通胀率仍高于美联储设定的 2% 的目标。而且，每当股市反弹时，美联储都不会对金融状况的放松感到满意。

“鲍威尔可能会强调利率将在一段时间内保持在高位……尽管通胀数据疲软，” 花旗集团经济学家 Andrew Hollenhorst 表示。

美联储收紧货币政策的愿望可能会阻止 (至少是暂时的) 股市涨势。

美股估值仍贵？

尽管微软和德州仪器等公司继续指引盈利走低，但这一涨幅让标普 500 指数的市盈率从 2022 年底的 16.7 倍升至 17.9 倍，显得有些昂贵。

Piper Sandler 全球资产配置主管 Benson Durham 表示:“过高的估值预示着一些有意义的下行趋势。”

抛开估值不谈，标普 500 指数目前处于一个此前难以超越的水平。

尽管最近几日标普 500 指数已突破 200 日移动均线，但仍略低于 4100 点，这是卖方多次进场压低的水平。

软着陆不一定出现

Macro Risk Advisors 首席技术策略师 John Kolovos 表示，即使美联储听起来温和鹰派，该指数也可能会缓慢升至这一水平，但如果没有更确凿的证据表明经济正在走向软着陆，就不太可能出现更大幅度的反弹。

最终，在 FOMC 会议之前，这对市场来说并不是一个很好的安排。

富国证券首席美国股票策略师 Chris Harvey 表示:“在美联储会议即将到来之际，风险/回报似乎并不大。”“鲍威尔将在更长时间内继续关注紧缩政策，这不是市场想听到的。”