狂飙 7%！小鹏汽车 “一飞冲天”，靠的不止是飞行汽车！

港股汽车股节后狂飙，新能源车板块一马当先，造车新势力领衔冲锋！

2 月 1 日周三，小鹏汽车一度涨超 9%，午间收涨超 7%，报 42.65 港元。

春节尾声迄今，港股大市震荡，小鹏汽车却持续逆势上涨，不足 5 个交易日就涨超 17%。

一方面，飞行汽车突成市场热点，而小鹏汽车旗下小鹏汇天在 1 月 30 日宣布，全栈自研飞行汽车旅航者 X2 成为国内首款提出申请并成功获批的有人驾驶 eVTOL 产品。

此外，汽车行业近来政策利好不断，工信部此前表示进一步研究和明确新能源汽车后续支持政策，推进换电模式应用和燃料电池汽车示范。

上海也在最新发布的《上海市提信心扩需求稳 增长促发展行动方案》中提出延续实施新能源车置换补贴，2023 年 6 月 30 日前个人消费者报废或转出名下在上海市注册登记且符合相关标准的小客车，并购买纯电动汽车的，给予每辆车 10000 元的财政补贴。

另一方面，小鹏汽车迎来新任高管，曾任长城汽车总裁的 “车圈铁娘子” 王凤英出任小鹏汽车的新任总裁。

雷达财经指出，考虑到小鹏汽车去年的交付成绩并不理想，不仅没能达到此前设定的 25 万辆至 30 万辆的年交付目标，且年交付量还在 “蔚小理” 中处于最末的位置，此番何小鹏为小鹏汽车拉来王凤英的举动，被外界不少人认为意在帮助小鹏汽车改善当前的销售困境，进一步补齐小鹏汽车在市场营销方面的短板。

天风证券分析师孔蓉、吴立、蒋梦晗进一步指出，现阶段对于小鹏汽车销量和智能化的展望不必过于悲观，该股的相对α（相对收益）或将在 2023 年上半年初现。

具体来看，小鹏汽车在 2023 年上半年的新车型（P7/G7）仍兼具品牌力和产品力，相关车型的口碑已经初步经过市场验证，伴随 G9 发布后公司管理层面掀起的一系列组织架构改革和调整，预计未来小鹏汽车对用户需求的实现将更为克制和专注，不同平台之间的协同效应将进一步加强。

同时现阶段小鹏汽车在智能化、补能体系和高级别自动驾驶领域相比其他新势力车企的在纯电汽车领域的领先研究成果也有望逐步在 2023 年开始转化为相对竞争优势，因此看好小鹏汽车 2023 年在整车分化行情中的强α属性。

那么，小鹏汽车领先的智能化能力何时反映到销量层面？

天风证券认为，随着 1）后续友商车型开始标配高级别智能驾驶；2）大规模交付全新平台产品；3）智能驾驶行业加速普及，小鹏的智能化优势有望进一步强化品牌印象。

尽管短期看小鹏汽车智能化能力的稀缺性和先发性在销量层面难以兑现，但小鹏作为有望率先在国内多个一线城市落地城市 NOA（自动辅助导航驾驶）的新势力车企，类比特斯拉软件（FSD）的领先和成长性应具备一定估值溢价。

此外，小鹏前期基于智能化和平台化的先发优势，例如前瞻三电技术的按期落地、智能驾驶能多场景贯通和普及是中长期小鹏汽车成本优势的主要来源，长期看销量层面有望逐步兑现相关领先优势。