美联储加息接近尾声，美股能乐观吗？

美联储利率决议出炉，美股意外迎来狂欢，能狂多久？

隔夜，美联储如期加息 25 个基点，加息幅度创去年 3 月以来最小，且为连续两次放缓加息，符合市场预期。

随后，市场对此次利率决议声明和美联储主席鲍威尔的新闻发布会发言作出鸽派解读，美股全线收涨，三大股指齐创阶段新高。

国盛证券分析师熊园、刘新宇看到，整体来看，本次会议释放的信号较为鸽派。不论是会议声明内容的修改，还是鲍威尔首次提及 “反通胀”，均表明美联储对通胀的看法更乐观。

从鲍威尔讲话内容来看，并未提及经济软着陆的可能性，并已经开始讨论停止加息，这意味着下次加息大概率仍将保持 25 个基点，并且距离停止加息已经不远。

与此同时，尽管美联储加息近尾声、降息在路上，但市场短期内不宜对美股太乐观。

主要原因在于，历史上看，衰退发生之后美股均会下跌，美股触底的时间大致与美国制造业 PMI 触底的时间相对应，而本轮美国制造业 PMI 大概率在二季度末或三季度触底，低点可能在 40-45%。

此外，美股有明显的季节性效应， 11 月至 1 月往往是表现最好的阶段，2 月以后表现会明显减弱，因此过去一段时间的美股反弹很大程度上是由季节性规律所驱动，但这一支撑已经结束。

往后看，虽然美联储政策立场已经有所松动，但考虑到衰退即将发生，未来 3 个月内仍需警惕美股再度调整的风险，而对于下半年的美股表现可以乐观一些。