三个月大涨近 50%！港股喜迎 “修复年”，后市还看科技股？

尽管近一周出现短暂调整，但港股本轮牛市依旧凶猛，自去年十月低点以来，恒生指数三个月左右的累计涨幅接近 50%！

快速上涨过后，港股机会在哪儿？

国信证券分析师王学恒看到，从整体看，可定位 2023 年是港股修复年，从超跌入手贯穿全年修复年，意味着估值跌幅更大的公司，相对比较优势更明显。目前的港股呈现的是一种从高到低切换的格局。

其中，互联网整体虽然涨幅较高（本轮涨幅高达 101%，大幅跑赢其他行业），但是由于它们四季报、一季报展望都是正面的，相较其他行业更为确定，且股价尚未回到俄乌冲突之前的位置，依然可以坚定持有。

此外，接下来的机会，可以在如下几个方向寻找：

1、从反弹幅度看：计算机、房地产、建筑材料、钢铁、电子、汽车、家用电器、美容护理、机械设备等中游行业尚未有超越指数的涨幅，这些板块补涨的概率更高；

2、从估值看，周期类上游（煤炭、石油石化、有色金属）的估值较高；地产链中的建筑材料、钢铁、地产、银行估值较低；中游制造的电子、计算机、家电、汽车较低；传媒与医药依然较低，但这些企业是暂时失去了发展潜力，还是更长时间的基本面受到影响，需要再结合行业基本面分析；食品饮料估值也不高，其中乳制品、颐海国际、达利食品等估值较低；

3、从股息率与分红看，港股中大量的高分红公司，该指标可以结合反弹幅度与估值共同分析；

与 A 股相比较，港股一个鲜明的特征是分红比例高。这些公司不一定如部分投资者想象的那样只有稳定的股息收益，其中也不乏弹性十足的公司。一般来说，在相似的条件下（如成长性、估值），分红比例高的公司，往往是外资的首选。

4、此外，从 2022 年以来，公司董事、非董事对公司进行了增持，以及企业也回购了股票，目前股价低于增持或者回购价格的公司也有一定机会。