激情对垒 ChatGPT！AI 竟成谷歌复苏 “救命稻草”？

一如市场预期，美股科技巨头财报表现普遍不佳，谷歌正是其中一员。

四季报显示，谷歌当季净利润 136 亿美元，同比下滑 34%，为连续三个季度下滑。在线广告业务压力加大之际，谷歌如何重回增长？

在中信证券分析师陈俊云、许英博、贾凯方看来，随着 ChatGPT 概念逐渐火热，谷歌作为全球 AI 领域积累最强的公司之一，料将在语言大模型以及搜索等领域不断落地新产品；看好公司在 AI 领域以及降本增效带来的利润改善前景，看好公司中长期的投资价值。

首先，AI 能够帮助谷歌广告业务向移动端收入转型，人工智能驱动广告业务实现更高基数的增长，大语言模型可以有效提高广告商转换率。

其次，谷歌 CEO 在四季度业绩交流电话会上指出，将基于已有的 LaMDA、 MUM 模型，在未来数周到数月推出搜索辅助工具与聊天机器人产品。此外公司投资 Anthropic，获取 AI 能力的同时，绑定 AI 算力，料将带动谷歌云的持续增长。

业绩展望

诚然在当前高通胀、 衰退预期的宏观逆风环境下，大型科技公司所面临的不确定性正在显著增加， 且对于顺周期的在线广告影响尤其巨大。

而对于谷歌而言，公司虽然大多数收入源自广告，但依靠本身优质的流量平台以及广告技术，再加上持续升级的 AI 服务，预计公司市场份额仍有望保持，同时短视频转型有望带来市场份额 新的增量。

在广告之外，类似 ChatGPT 的语言模型以及搜索辅助工具均值得持续期待。

短期而言，中信证券认为公司在线广告业务的业绩将面临较大压力， 但市场已经对此有所反映。因此，在美股市场当前波动的市场环境下，谷歌相对占优的市场份额与业务结构，使得公司仍是美股互联网板块值得关注的防御性与稳健性标的。