美股投机狂潮再现！看涨期权交易火爆，空头恐慌性补仓

随着越来越多的投资者显示出狂热的迹象，标普 500 指数的新年涨幅超过华尔街 2023 年年底预测的一半。

Seabreeze Partners Management 的 Doug Kass 将2023 年的股市活动比作 “醉酒的精神病患者”。

Kass 说:“最重要的是，自 2023 年初以来出现的乐观情绪，表现在远高于历史估值的情况下，现在似乎可能会逆转——主要是市盈率重新下调。” 他补充说，他现在正在谨慎行事。

他将此归咎于过去一个月渗入市场的错误的 “群体乐观主义”。Kass 表示:“这是由商业媒体的啦啦队长、量化策略和产品引领的——其中一些/许多人对价值知之甚少，但对价格了如指掌。”

Kass 列举了目前令他担忧的几件事，首先是强劲的就业数据，在他看来，这意味着工资通胀将居高不下，美联储将加快加息步伐，并在更长时间内保持在较高水平。他还认为，2 年期-10 年期美债收益率曲线将再次反转，同时大型科技公司的业绩也将令人失望。

最后，他指出，看涨期权的剧烈投机活动，这与过去的股票见顶行为同时发生。

他还指出，卖空者上周投降了，导致了 10 年来最大的空头回补量：

最近几天，Kass 限制了 Seabreeze 的风险资产配置，增加了对 iShares Russell 2000 ETF（IWM）、微软、苹果、3M、露露柠檬、通用电气和波音的空头头寸，并抛售了 Alphabet、亚马逊、迪士尼。

Kass 说:“市场上有太多编造的故事——试图解释每日的波动。”“它们是对 ‘价格就是真理’ 这一观念的反应，这种观念最终会影响市场情绪并掩盖事实。

他说，投资者没有考虑到影响市场走向的市场结构的变化——ETF、量化策略产品。他还提到了最新的投机行为——零日到期期权 (ODTEs)。

他说，这些都 “可能成为影响市场的尾巴”，因为担心错失良机，防御性的散户和对冲基金纷纷涌入，推动市场进一步走高。

所以系好安全带，Kass 建议。