如何判断港股互联网板块投资价值？关键是回到成长股的本质！

摩根大通认为，中长期来看，投资互联网板块的关键问题，需要回到成长股的本质。

经过了一轮折腾，这些公司长期增速和成长性究竟如何，很大程度决定了中长期投资这些公司的立场以及估值中枢。在正常的运营环境下，投资者也有更多的数据点，可以看到公司市场份额、增长率的变化，并作出投资决定。

这也是为什么大家很关注三季度这个窗口，届时要重点关注报出的二季度业绩、三季度的高频数据是否体现出乐观趋势，由此才能对 2024 年有更清晰展望。做得好，大概率外资也会有一波配置性加仓。然而，这部分更多针对的是新增量业务，大约占公司业务大盘的 40%，比如互联网金融、云等等。

所以，未来判断互联网公司投资价值，很大程度就要达到下面两个标准：

（1）基本盘复苏情况 ok，核心决定因素就是宏观竞争格局变化；

（2）新业务纷纷回到高增长轨道。

两者都做到的，一年维度估值和每股收益（EPS）上修都有机会，股价空间大，有配置价值。

只做到一点的，后续要持续关注基本面和公司运营变化，需要判断有没有机会反转；如果公司做得好，可以赚大钱，这需要投资者有非常强的观点。