如何应对美股大跌？买 VIX 看涨期权！

一些机构投资者正在积极为股市大幅下跌做准备。他们一直在购买 VIX 看涨期权，如果 VIX 飙升，而标普 500 指数暴跌，这些看涨期权的价值就会上升。

在美国证券交易所上市的股票超过 6000 只，涉及 11 个主要行业。这些股票受到其他市场 (包括衍生品、债市和大宗商品) 的影响，而大多数人对这些市场是陌生的。

要想对复杂的生态系统进行有意义的论述，需要超高的智力。然而，投资者在评估他们自认为了解的情况时，往往过于自信。过度自信是投资中最致命的罪行之一。

期权市场的恐慌指数——芝加哥期权交易所 (Cboe) 波动率指数 (VIX) 在 19 左右，这一水平表明投资者对未来 30 天的美股既不担心也不信心。

即便如此，这也是一种错觉。

在大多数人看不到的地方，一些机构投资者正在积极为股市大幅下跌做准备。

他们一直在购买 VIX 看涨期权，如果 VIX 飙升，而标普 500 指数暴跌，这些看涨期权的价值就会上升。

最近，Susquehanna 的 Chris Jacobson 建议客户，一位未具名的投资者分别买入了约 13 万份/约 16.5 万份 3 月到期、执行价分别 24/26 美元的 VIX 看涨期权。

当股价飙升时，即使远远超过正常水平，也很少有投资者抱怨。然而，当股价暴跌时，波动是不好的。没有人喜欢赔钱。

只有少数投资者认识到，应该谨慎看待在任何一个方向上违反正常节奏的异常强劲的走势。

以 Interactive Brokers Group(IBKR) 为例。

去年 12 月初，我们认为这家电子经纪公司的股价将创出历史新高，而这一点最近也确实发生了。该公司仍然处于有利地位。

鉴于 Interactive Brokers 的股价在 86 美元左右，3 月份的 80 美元的看跌期权可以以 1 美元左右的价格卖出，3 月份的 90 美元的看涨期权可以以 1.85 美元左右的价格买入。

风险逆转（Risk Reversal）指以不同的行使价格购买看跌期权和出售看涨期权，或两者相反的一种期权策略。

让投资者以 80 美元的价格买入股票，同时允许他们从 90.85 美元以上的收益中获利 (执行价加交易成本)。

这种方法的风险在于，如果股票大幅跌破看跌期权的执行价。如果发生这种情况，投资者将不得不购买该股票或调整看跌期权以避免转让。