想买美股国防军工股？这四只 ETF 值得关注

2022 年 2 月 24 日，俄乌冲突爆发，推动国防航空类 ETF 在 2022 年跑赢大盘，随着一周年的到来，几乎没有证据表明冲突会很快结束。

7 只航空航天和国防 ETF 中最大的 3 只在过去 12 个月里表现出色。

其中 18 亿美元的 Invesco aerospace & defense ETF(PPA) 上涨了 15.4%，54 亿美元的 iShares U.S. aerospace & defense ETF (ITA) 上涨了 12%，15 亿美元的 SPDR S&P aerospace & defense ETF (XAR) 上涨了 8.7%。

所有这些股票的表现都超过了标普 500 指数和工业板块，但如果冲突结束，这些价格较高的股票可能会回归。

Jefferies 研究航空航天和国防的分析师 Sheila Kahyaoglu 表示，乌克兰是美国军费开支的主要驱动因素，但联邦预算也为潜在冲突预留了资金。

该行看好该行业。

她指出，2023 年预算中 10% 的军费支出增长反映了 5% 的通胀增长，因此实际增长有 5 个百分点。此外，2024 年预算将军费支出再增加 4%。

Sage Advisory 总裁兼首席投资官 Bob Smith 表示，总体而言，这一细分行业的公司拥有稳健的资产负债表和现金流，目前提供了合理的价值，但他补充称，由于价格上涨，这些 ETF 已不再便宜。

资产管理规模前四的军工 ETF

航空航天和国防 ETF 持股高度集中，推动强劲回报的是对军事承包商的重仓押注，如诺斯罗普·格鲁曼公司 (Northrop Grumman) 和雷神科技公司 (Raytheon Technologies)，这两家公司在 2022 年分别上涨了 27% 和 20%。

Kahyaoglu 表示，如果出现经济衰退，短期内该细分行业可能会表现良好，杰富瑞的基本预测是硬着陆。

Briefing.com 的高级市场分析师 Brett Manning 说，航空航天和国防基金为投资者提供了以周期性较低的方式投资工业领域的机会，短期风险是，如果经济衰退没有发生，ETF 的表现将不如周期性股票。

其他短期风险包括众议院不太可能同意增加军费开支。

Manning 对这个细分行业持乐观态度，他指出，全球军事开支可能发生结构性变化，太空探索也有机会。如果市场走弱，而积极的长期主题仍然存在，他将会买入。