假如美国 1 月 CPI 远高于预期，美股会怎么走？

周二（2 月 14 日），北京时间 21:30 ，美国公布 1 月 CPI 数据。

市场分析师警告称，如果周二公布的备受期待的美国通胀报告打破了美国生活成本加速回落的希望，美股年初的涨势可能会告吹。

美国 1 月 CPI 会有意外吗？

道琼斯 (Dow Jones) 对经济学家的调查显示：

美国劳工部发布的 1 月份消费者物价指数 (CPI) 预计将同比增长 6.2%，较上月的 6.5% 有所放缓；环比增长 0.5%，前值为-0.1%。

剔除波动性较大的食品和燃料成本的核心价格指标预计将环比上涨 0.4%，同比上涨 5.5%（前值分别为 0.3%、5.7%）。

Sanders Morris Harris 董事长 George Ball 表示:“任何低于 5.5% 的核心 CPI 都可能成为美股短期内上涨的催化剂，任何高于 5.5% 的数据都可能在极短期内被市场视为负面。”

克利夫兰联邦储备银行的 Nowcast 预测，CPI 报告将高于市场预期。截至周一，克利夫兰联邦储备银行的模型显示，整体 CPI 将环比上涨 0.65%，较上年同期上涨 6.5%。对于核心 CPI，该跟踪机构预计月度涨幅为 0.46%，同比涨幅为 5.6%。

DataTrek Research 联合创始人 Nicholas Colas 表示:“这个模型最近的记录参差不齐，但总体上能很好地预测通胀趋势。”

与此同时，纽约联邦储备银行的一项消费者调查显示，2023 年的通胀预期与去年 12 月的 5% 持平。纽约联邦储备银行称，三年后的预期通胀率为 2.7%，五年后的预期通胀率为 2.5%。

对美股有何影响？

CME 的 FedWatch 工具显示，联邦基金利率期货交易员预计，联邦基金利率到 5 月份达到 5-5.25% 的概率为 76%。

Mott Capital Management 创始人 Michael J. Kramer 表示，如果周二公布的通胀数据高于预期，可能标志着股市对通胀和利率预期的转折点，将产生"深远影响"。

Kramer 认为，美股一直处于 “梦幻之地”，投资者似乎对即将发布的 CPI 报告 “不太关心”，尽管市场上各方面都发出了警告。

Kramer 在周日的一份报告中称，"尽管分析师预期通胀将上升，通胀掉期、期权和债券市场也发出警告，称未来通胀可能高于预期，但美股似乎仍未察觉。"

“如果 CPI 确实高于预期，投资者可能会再次发现自己站错了队，就像过去 12 个月里发生过几次那样。”

美国 CPI 细分权重有所变化

美国劳工部 (BLS) 上周五公布的新的 CPI 计算权重增加了潜在的波动性。

劳工部将其方法从使用两年期间的消费数据改为仅使用一年的消费数据来加权 CPI 组成部分。

劳工部还更新了用于计算 CPI 的支出权重，该权重将与 1 月份的 CPI 报告一起生效，并将导致各个组成部分对读数的影响程度发生变化。

例如，住房部分的权重将从 32.9% 大幅上升至 34.4%，而食物部分的权重将从 13.9% 下降至 13.5%。据 Kramer 称，二手汽车和卡车的价格从 3.62% 降至 2.66%。

“这些权重的变化可能会导致 CPI 在年初变得更热。例如，在一段时间内，房屋租金的通胀可能会继续推高 CPI，而二手车价格下降的影响将不那么明显。”