PPI 強化加息前景、美聯儲官員放鷹，美股跌超 1%，美債收益率拉昇

繼 1 月 CPI 同比增速後，又一美國通脹指標遜色，1 月 PPI 環比增長超預期反彈、創五個月最高環比增速，凸顯了通脹頑固高企的壓力。

美聯儲官員再發鷹聲。2024 年有 FOMC 會議投票權的克利夫蘭聯儲主席梅斯特稱，若通脹仍頑固居高不下，聯儲必須做準備讓利率更高；本月初美聯儲會上就認為，不進一步放緩、而是繼續加息 50 個基點的理由令人信服。2025 年 FOMC 票委、聖路易斯聯儲主席布拉德希望以最快速度達到 5.375% 的利率峯值，不排除支持 3 月加息 50 個基點。

PPI 通脹繼續高企，讓美聯儲更有理由進一步加息，再度令美股承壓，週三剛剛集體收漲的三大美股指回落，布拉德講話後刷新日低。美國國債價格盤中跌幅擴大，收益率加速上行。PPI 公佈後美債收益率盤中轉升，基準 10 年期美債收益率刷新今年內高位，2 年期美債收益率逼近週三所創的去年 11 月以來高位。

美元指數在 PPI 公佈後拉昇轉漲，繼續創 1 月初以來新高。儘管美元走強，加密貨幣仍漲勢不改。比特幣美股早盤一度站上 2.5 萬美元，去年 8 月以來首次突破這一關口。

歐股未追隨美股回落，法國上市的空客和英國渣打銀行等企業的業績向好，力挺泛歐股指繼續創一年新高，法股盤中創歷史新高。歐債盤中曾追隨美債收益率上行，後有所回落，對利率前景敏感的 2 年期德債收益率繼續創 2008 年來新高。

納指止步三連陽 道指創逾三週新低 成份股思科逆市大漲 特斯拉所在板塊領跌標普

三大美國股指集體低開。盤初標普 500 指數和納斯達克綜合指數均跌超 1%，道瓊斯工業平均指數開盤約半小時後跌幅曾超過 410 點，跌 1.2%，早盤跌幅都收窄到 1% 以內。午盤布拉德講話後，日內跌幅又擴大到 1% 以上。尾盤刷新日低時，納指跌約 1.8%，標普跌 1.4%，道指跌超 440 點、跌近 1.3%。

最終，三大指數本週首次集體收跌，標普和道指回吐週三反彈的漲幅，納指止步三連陽。納指收跌 1.78%，報 11855.83 點，截至週三連續兩日刷新 2 月 7 日上週二以來收盤高位。標普收跌 1.38%，報 4090.41 點，脱離週三刷新的 2 月 7 日上週二以來收盤高位。道指收跌 431.2 點，跌幅 1.26%，報 33696.85 點，創 1 月 23 日以來收盤新低。

價值股為主的小盤股指羅素 2000 收跌 0.96%，告別週三反彈所創的 2 月 7 日以來高位 。科技股為重的納斯達克 100 指數收跌 1.93%，跑輸大盤，和納指一樣止住連續兩日收創 2 月 7 日以來高位的勢頭。

標普 500 各板塊全軍覆沒。特斯拉所在的非必需消費品跌近 2.2% 領跌。芯片股所在的 IT 跌近 1.8%，通信服務跌近 1.6%，工業、材料、金融都跌超 1%，能源和醫療跌約 1%，跌幅最小的必需消費品跌近 0.8%。

道指成份股幾乎全線收跌，只有兩隻收漲，其中家得寶漲近 0.2%，大幅上調全年收入增長指引的思科漲超 5.2%。

龍頭科技股齊跌。表現最差的特斯拉收跌約 5.7%，在美國國家公路交通安全管理局（NHTSA）稱特斯拉將在美召回超過 36 萬輛全自動駕駛車後，特斯拉午盤加速下跌，跌離連漲兩日所持續刷新的去年 11 月 3 日以來高位。

FAANMG 六大科技股中，截至週三連漲三日至 2 月 7 日以來高位的亞馬遜收跌約 3%；連漲三日的奈飛收跌近 3%，靠近上週五所創的 1 月 20 日以來低位；微軟收跌近 2.7%，連跌兩日至 2 月 6 日以來低位；Facebook 母公司 Meta 收跌近 2.7%，回吐前兩日漲幅，刷新上週五所創的 2 月 1 日以來低位；截至週三連漲三日至 2 月 8 日上週三以來高位的谷歌母公司 Alphabet 收跌近 1.5%；週三刷新上週二所創的去年 10 月 28 日以來高位的蘋果收跌約 1%。

總體連漲三日的芯片股回落，跑輸大盤。費城半導體指數和半導體行業 ETF SOXX 均收跌近 2.5%，跌落週三所創的 2 月 2 日以來高位。標普 500 的 IT 板塊成份股中，AMD 收跌約 6%，英偉達跌超 3%，英特爾、高通、美光科技、西部數據跌超 2%，博通跌超 1%。此外，週三在巴菲特旗下伯克希爾披露四季度持倉猛砍 86% 後收跌逾 5% 的台積電美股跌勢緩和，收跌逾 2%。

汽車及供應鏈類股大多下跌。Quantumscape（QS）收跌 17%，二手車交易平台 Carvana（CVNA）收跌 13.9%，特斯拉同行 Lucid（LCID）和 Rivian（RIVN）分別收跌 3.5% 和 2.2%，福特汽車（F）收跌 0.2%，而通用汽車（GM）收漲近 0.4%。

公佈財報的個股中，一季度指引疲軟、預計營收增長放緩的加拿大電商 Shopify（SHOP）收跌 15.9%；四季度業績和今年一季度收入指引優於預期的流媒體 Roku（ROKU）收漲近 11.2%；週三在公佈四季度淨利潤暴增 480% 後股價大漲逾 13% 的 Airbnb（ABNB）繼續走高，收漲 1.8%；週三公佈四季度日活和預訂量兩位數增長後漲超 26% 的 “元宇宙第一股” Roblox（RBLX）早盤轉跌，收跌 3.3%；收跌 1.9% 的 “美版美團” DoorDash（DASH）盤後公佈的四季度業績和一季度指引均優於預期，盤後股價跳漲，盤後漲幅一度超過 10%。

波動較大的個股中，媒體稱卡塔爾王室計劃斥資約 50 億英鎊競購後，曼聯美股在午盤曾漲超 10%，收漲 9.7%，漲幅遠超收漲 3% 的曼聯英股。

熱門中概股漲跌不一，中概 ETF KWEB 收漲 0.7%，CQQQ 收跌 0.7%。納斯達克金龍中國指數（HXC）收跌 0.2%。納斯達克 100 指數的四隻成份股中，京東漲超 3%，拼多多漲超 2%，百度跌 2%，網易漲超 1%。三家造車新勢力中，蔚來汽車跌近 3%，理想汽車跌超 2%，而小鵬汽車漲超 2%。週三中國證監會稱仍允許存量境內投資者繼續通過原境外機構開展交易後大漲的兩家券商回落，老虎證券跌近 3%，富途控股跌近 0.3%。其他個股中，騰訊粉單漲近 0.7%，B 站漲 0.4%，阿里巴巴微漲。

歐股方面，泛歐股指連漲四日。歐洲斯托克 600 指數連續兩日創去年 2 月以來新高。主要歐洲國家股指繼續全線上漲，英法意西股連漲四日，英股連續四日創收盤歷史新高，法股創盤中歷史新高，逼近收盤最高位，週二回落的德股連漲兩日。各板塊中，週四只有跌近 0.6% 的房地產、跌 0.2% 左右的旅遊和科技、微跌的公用事業四個收跌，銀行收漲近 2.1% 領漲。

個股中，在法國上市的部分企業財報向好：四季度盈利超預期強勁、息税前調整後利潤同比猛增 43% 的空客漲 4.9%；2023 財年上半年利潤和收入均高於預期的法國酒業巨頭保樂力加（Pernod Ricard）漲 3.4%。此外，年度税前利潤增長 28% 且計劃回購股票 10 億美元的英國渣打銀行漲 4.1%。

PPI 公佈後 2 年期德債收益率續創 2008 年來新高 美債收益率轉升 10 年期收益率刷新今年內高位

歐洲國債價格多數下跌，週三回落的英債收益率回升，此前連升四日的歐元區國債收益率在美國 PPI 公佈後衝高，後有所回落。英國 10 年期基準國債收益率收報 3.49%，日內升 1 個基點，美股盤初曾升破 3.56%，刷新週二所創的 1 月 10 日以來高位；基準 10 年期德國國債收益率收報 2.47%，日內零升降，美股盤初曾升至 2.520%，連續四日創 1 月初以來新高；2 年期德債收益率收報 2.86%，日內升 1 個基點，美股盤初曾升至 2.903%，連續第五日創 2008 年 10 月以來新高。

美國 10 年期基準國債收益率在歐股早盤曾下破 3.77% 刷新日低，後持續回升，PPI 公佈後加速上行，抹平日內降幅轉升，美股早盤曾接近 3.87%，在連續四日創 1 月初一新高後，又刷新 12 月 30 日以來盤中高位，日內升逾 6 個基點，較日低升約 10 個基點，到美股收盤時約為 3.86%，日內升近 6 個基點。

對利率前景更敏感的 2 年期美債收益率在歐股盤中刷新日低時下測 4.58%，PPI 公佈後迅速轉升，美股盤前曾升破 4.68%，逼近週三接近 4.70% 而連續兩日刷新的去年 11 月 4 日以來高位，日內升逾 5 個基點、較日低迴升約 10 個基點，到美股收盤時約為 4.64%，日內升約 1 個基點。

到美股收盤時，重要衰退預警指標——2 年期和 10 年期美債息差約為-78 個基點，收益率倒掛在連續兩日加劇後緩和，週三盤中曾達到-91.943 個基點，連續兩日刷新上週四盤中所創的 1981 年 10 月來最嚴重收益率倒掛。

PPI 公佈後美元指數轉漲 又創六週新高 比特幣一度突破 2.5 萬美元創去年 6 月來新高

追蹤美元兑歐元等六種主要貨幣一籃子匯價的 ICE 美元指數（DXY）在歐市盤初曾跌破 103.60 刷新日低，日內跌近 0.4%，後持續回升，PPI 公佈後迅速重上 104.00 並轉漲，美股早盤曾漲破 104.20，連續兩日創 1 月 6 日以來盤中新高，日內漲約 0.3%，午盤曾轉跌，未到尾盤轉漲。

到週四美股收盤時，美元指數略低於 104.00 報 103.995，日內漲 0.07%；追蹤美元兑其他十種貨幣匯率的彭博美元現貨指數漲 0.1%，處於 1 月 6 日以來高位，和美元指數都在連跌兩日後連漲兩日。

離岸人民幣（CNH）兑美元在亞市早盤刷新日高至 6.8504，後持續回落，美股早盤美元指數創新高時刷新日低至 6.8802，靠近週三盤中跌破 6.87 所創的 1 月 6 日以來盤中低位，後逐步收窄多數跌幅。北京時間 17 日 5 點 59 分，離岸人民幣兑美元報 6.8684 元，較週三紐約尾盤跌 48 點，連跌五日，但跌幅遠不及週三同時段的 262 點。

週三盤中拉昇後，高風險的加密貨幣週四總體進一步上行。比特幣（BTC）在美股早盤曾漲破 2.52 萬美元，在週三創去年 8 月以來新高後又創去年 6 月以來新高，自去年 8 月以來首次盤中突破 2.5 萬美元，較亞市早盤的日內低位漲超 2000 美元、漲超 10%，後很快跌落 2.5 萬美元，美股收盤時處於 2.44 萬美元上方，最近 24 小時漲超 1%。

原油三連跌至一週低位 美國天然氣創兩年新低

在週三美國能源部公佈上週美國 EIA 原油庫存遠超預期激增 1630 萬桶後，國際原油週四震盪下行。有分析師認為，油價主要仍偏下行風險，因為美國債市發出經濟衰退警告，令市場擔心未來幾個月或幾個季度，消費者的需求可能鋭減。

國際原油期貨在週四歐股早盤轉跌後曾不止一次轉漲，美股午盤鎖定跌勢，刷新日低時，美國 WTI 原油跌至 77.92 美元，日內跌逾 0.85%，布倫特原油跌至 84.63 美元，日內跌近 0.9%。

最終，原油在連漲兩日後連續三日收跌，不但繼續跌離週一所創的兩週高位，而且跌至一週來低位。WTI 3 月原油期貨收跌 0.10 美元，跌幅 0.13%，報 78.49 美元/桶。布倫特 4 月原油期貨收跌 0.24 美元，跌幅 0.28%，報 85.14 美元/桶，和美油均創 2 月 9 日上週四以來收盤新低。

美國汽油和天然氣期貨齊跌。NYMEX 3 月汽油期貨收跌 2.5%，報 2.4355 美元/加侖，回吐週三反彈的漲幅，創 2 月 6 日以來收盤新低，遠離上週五和本週一所創的 1 月 31 日以來高位；NYMEX 3 月天然氣期貨收跌 3.32%，報 2.3890 美元/百萬英熱單位，連跌兩日且連續兩日至少跌超 3%，繼週一後本週第三日收跌，刷新上週三所創的 2020 年 12 月以來低位。