大行速睇 | 为何华尔街普遍下调阿里目标价？英伟达评级、目标价齐获上调！

麦格理：维持阿里巴巴-SW“跑赢大市” 评级，目标价由 161.6 港元下调 1% 至 159.9 港元

若以最新收盘价 90.05 港元计算，这一价格意味着还有 78% 的上涨空间！

报告中称，阿里巴巴去年第四季业绩表现强劲，经调整盈利分别高于该行及市场预期 3%/19%。而管理层继续致力于其三大支柱策略，为消费、云计算和全球化的更长期增长前景定下正面基调。该行预计，集团核心广告与商品交易额（GMV）的增长差距最终将缩小，主要是受惠于今年农历新年后，消费者对非必需品和物流网络复苏信心增强，估计阿里今年第一季客户管理收入（CMR）将同比下降 2%，而 GMV 则或将跌 3%。

高盛：维持阿里巴巴 “买入” 评级，续列确信买入名单，目标价微降至 137 美元

若以最新收盘价 94.16 美元计算，这一价格意味着还有 45% 的上涨空间！

该行表示，阿里巴巴 2023 财年第三季度业绩好于预期，但股价反应喜忧参半，或因管理层透露将在未来一年增加投资以增强竞争力，并持续提高运营效率，而市场对此感到担忧。但该行亦看好管理层透露：（1）自 2023 年 2 月上旬以来消费者信心有所改善，过去几周 GMV（商品交易总额）恢复正增长，管理层看好今年客户管理收入（CMR）的正增长；（2）今年淘宝与天猫投资策略将专注于关注改善用户体验和内容，而非用户补贴；（3）其国际商务和本地服务业务随着单位经济效益的提高而稳步发展，以及（4）考虑到巨大的增长潜力，管理层将重点发展 2023 年阿里云的性能到生态系统。

该行看好该股股价前景：料其广告与佣金增长于今年恢复；直播购物模式趋于稳定，其天猫平台具最高的投资回报率及商户利润渠道；阿里云和国际业务（Lazada）的催化剂；估值具吸引力。

高盛：将英伟达评级由 “中性” 升至 “买入”，目标价由 226 美元上调 22% 至 275 美元

若以最新收盘价 236.64 美元计算，这一价格意味着还有 16% 的上涨空间！

该行称，英伟达第四财季业绩令人印象深刻，非通用会计准则（non-GAAP）的撇除单板机（SBC）每股盈利为 0.88 美元，高出市场预期 9%，主因游戏收入增加及费用管理严格。

瑞银：维持网易 “买入” 评级，目标价由 109 美元升 3% 至 112 美元

若以最新收盘价 82.89 美元计算，这一价格意味着还有 35% 的上涨空间！

该行表示，网易去年第四季收入按年增长 4% 至 253 亿元人民币，稍高于该行及市场预期分别 0.5% 及 0.6%。至于毛利率则分别较该行及市场预期差 381 及 297 个基点，主要受到游戏毛利率下降所拖累，但被其他板块更佳的毛利率表现所部分抵销。

瑞信：维持百度-SW“跑赢大市” 评级，目标价由 165 港元上调 4% 至 171 港元

若以最新收盘价 131.4 港元计算，这一价格意味着还有 30% 的上涨空间！

该行预计，集团今年收入将按年再次加速增长至 12%，预计核心搜索将在首季恢复到按年增长 6%，并从第二季度起因线下恢复快于预期而获得更大的牵引力。受惠于持续的成本优化和广告组合改善，料今年核心利润率将按年温和增长 1 个百分点至 22.4%。该行上调集团 2023 及 24 财年的收入预测 4 至 7%，以反映更快的广告复苏前景。该行称视集团将推出的聊天机械人和潜在回购为催化剂。