美国 M2 创历史最大降幅，但美联储不会停止行动

美国货币供应量 M2 指标刚刚经历了有记录以来的最大同比降幅，但这并不意味着美联储的工作已经结束。

市场普遍预计美联储将在 3 月中旬再次加息 25 个基点。这是美联储数十年来最激进的货币政策行动。

这些加息加上美联储资产负债表的收紧似乎正在产生影响，这从通胀从 2022 年的峰值逐渐减速和 M2 指标下降可以看出。但更重要的是，美联储能否在合理的时间内实现 2% 的通胀目标。

M2 创纪录下降

数据显示，1 月份 M2 同比下降 1.7%，为有记录以来的最大同比降幅，也是首次连续几个月出现负增长。

12 月的 M2 同比下降 1.12%，是有史以来首次下降。自 2021 年年中以来，月率一直在下降，此前在 2021 年 2 月达到 27% 的历史峰值。美联储从 1959 年开始公布 M2 数据。

纽约大学斯特恩商学院经济学教授 Viral Acharya 表示，M2 的下降是一个好迹象。这 “与美联储处于紧缩政策周期的立场一致”。

美联储的措施正在发挥作用只是一个方面。

美联储的工作尚未结束

另一个问题是，美联储的紧缩政策是否奏效。尽管 M2 增长率正在以历史性的速度下降，但水平仍然异常高：货币供应量仍比 Covid-19 大流行前高出 39%。

换句话说，金融体系中的流动性仍然显著升高，过多的资金追逐过少的商品和服务可能会引发通货膨胀。

花旗全球经济学家 Robert Sockin 表示，这意味着人们不能太相信 M2 的下降足以压低通胀。

目前的 M2 为 21.27 万亿美元，比疫情前的水平高出近 6 万亿美元。目前，经济中的资金已经超过了实际 GDP 水平，这一重大转变首次发生在 2020 年，当时随着疫情的到来，美联储向经济注入了大量现金。

Acharya 说，经济状况和 1 月份高于预期的通胀数据表明，总需求和消费仍然相当强劲，这可能意味着未来还会有更多的加息。

Acharya 补充称:"事实上，我认为现在的条件似乎最有利于美联储这么做。"