大行速睇 | 京东目标价遭大幅下调！阿里还有 70% 上涨空间？

中金：维持阿里巴巴 “跑赢行业” 评级，目标价 137 港元

若以最新收盘价 81.15 港元计算，这一价格意味着还有 69% 的上涨空间！

TVB 入驻淘宝直播后，首场直播 GMV 达到 2,350 万元人民币，累计观看人次超过 485 万。该行认为淘宝直播是阿里 “从交易到消费” 战略的延续，资源分配机制转向 “成交” 和 “内容” 双轮驱动。同时认为新的流量增量对于淘宝天猫意义重大，淘宝直播有望通过多样化的场景、有趣的直播内容和沉浸式用户体验进一步推动 DAU 和用户时长增长。该行认为淘宝天猫围绕商品和商品购买行为等构建的内容生态体系和淘宝天猫交易平台定位相匹配，有助于持续提升用户体验。

富瑞：维持京东 “买入” 评级，目标价由 402 港元下调 11% 至 358 港元

若以最新收盘价 158.7 港元计算，这一价格意味着还有 126% 的上涨空间！

该行表示，京东去年第四季收入符合预期，集团层面非通用会计准则（Non-GAAP）净利润率达 2.6%，胜该行及市场预期的 1.9%；该行表示，考虑到不同活动的营销开支正重新分配，旗下京东零售今年 Non-GAAP 营运利润率料按年维持稳定。该行预料，今年首季集团总收入按年微跌约 1% 至 2380 亿元，其中京东零售收入则按年跌约 5%，并预料 3 月份表现较首两月转好。该行料全年计集团整体净利润按年改善，主要是京东物流及新业务基本面改善。

摩根士丹利：维持京东 “增持” 评级，目标价由 74 美元下调 11% 至 66 美元

若以最新收盘价 41.68 美元计算，这一价格意味着还有 58% 的上涨空间！

该行表示，京东去年第四季利润率胜于预期，预计集团今年第一季的收入增长疲软，消费情绪复苏缓慢，业务调整亦然。该行指，其 100 亿元人民币补贴计划支出受控，持续提高的效率令京东零售的利润率保持稳定。该行料集团的收入将自今年下半年起录得更明显的复苏，其中，受到更积极的家庭收入前景支持，消费情绪料将有改善，且料业务调整带来的负面影响将会消退。该行下调集团 2024 年非通用会计准则（non-GAAP）计净利润预测 6%，以反映竞争加剧带动利润率预测下调。

瑞穗：维持 Rivian“买入” 评级，目标价从 37 美元下调 5% 至 35 美元

若以最新收盘价 14.53 美元计算，这一价格意味着还有 141% 的上涨空间！

此前该公司宣布发行 13 亿美元的绿色可转换优先债券，分析师认为，可转换债券的收益可能会增加在 Normal 和 Georgia 工厂的资本支出投资，然而也使得公司每年增加 6000 万至 6900 万美元的利息支出。该行指出，下调目标股价的主要因素在于，该公司的利息支出会增加，以及一些股东的股权可能会被稀释。

大和：重申药明康德 “买入” 评级，目标价由 200 港元削 45% 至 110 港元

若以最新收盘价 80.35 港元计算，这一价格意味着还有 37% 的上涨空间！

公司将于本月 20 日公布 2022 年业绩，关注其 2023 年指引、资本开支计划，以及全球合同研究服务（CRO）及合同开发与生产（CDMO）的竞争格局及价格趋势。与去年 7 月时比较，该行现下调 2023/24 年盈利预测 12% 及 11%，因下调同期收入预测 17%/19%，并调低销售、一般及行政开支比例的预测 3.2/4 个百分点，主要反映去年首 9 个月的营运开支结构。