美联储不再加息？本周 CPI 数据重要性下降

本文部分来源：国海证券首席海外策略分析师党崇钰

美国当地事件 3 月 12 日，美国财政部、美联储、联邦存款保险公司联合宣布，从 3 月 13 日开始，美国硅谷银行的储户将可以提取存款，纳税人不会承担与硅谷银行决议相关的任何损失。

道指期货、标普 500 指数期货均跌超 1%。

风险并未解除

不过美国多家中小银行可能遭受类似于硅谷银行的风险问题，比如 Signature Bank、The First Republic Bank。

Signature Bank 目前已经被纽约州特许机构关闭，此次联合声明中也提及 Signature Bank 储户自 3 月 13 日起可以提取他们的存款，但其股东和无担保债权人将不受保护，目前该行管理层已被撤职。

未来美国中小银行或为监管关注重点，美国部分中小银行或也有类似于硅谷银行资产负债久期错配的情况，在持续高利率环境下或面临压力。

市场预期美联储不再加息？

美联储利率掉期目前显示，最可能出现的情况是美联储不再加息。

因为市场对美联储加息副作用逐渐显现并扩大而担心，美联储 3 月加息预期正在由加息 50bp 变为不加息。

据 CME“美联储观察”，美联储 3 月加息 25bps 概率降至 53.9%，而不加息的概率升至 46.1%。

尽管 “硅谷银行” 事件不断发酵导致了 3 月加息预期在非农数据出台后二次弱化为 25 个基点甚至不加息，但是仍要密切关注 3 月 14 日美国公布的 2 月 CPI 数据（市场预期为 6.0%，前值实际值为 6.4%）以及核心 CPI 数据（Wind 显示预期为 5.5%，与前值实际值 5.6% 相比下降较缓）。

核心 CPI 月率可能为 0.5%，再次高于平均水平。从美联储的角度来看，这样的通胀报告可能无法为美联储主席鲍威尔所指出的 “通胀正在回落” 提供足够令人信服的证据，因此可能会支持再次加强加息。

若 3 月 14 日公布的通胀数据下降不及预期，在议息会议前一周，3 月加息预期仍有强化可能。