抖音、快手围攻！美团、阿里究竟受到了多少冲击？
小摩认为，中长期来看，美团到店收入增速回落至 20%，对股价可能只有 8 港元的影响；阿里电商业务竞争格局更劣，但未来 3-5 年内市场份额就会稳定，预计部分走掉的用户最终还是会从短视频平台回归阿里。
抖音、快手入局大陆本地生活与电商业务，究竟对美团、阿里市场份额带来了多大的冲击？
美团
摩根大通表示，美团二季度到店业务受益于重新开放，大概率恢复得不错，预计有机会做到 44 个点的同比增长。
如果公司确实做到了，可以解读为公司通过加大投资牺牲部分利润（调整商家的定价策略，通过渐进式佣金结算，加深绑定），仍然能做到增长，空间依然在。
从中长期维度，公司指引中长期到店收入增长可能回落到 20 个点，到店利润率可能从 40 多个点修正到 35 个点。通过模型测算，对于股价可能只有 8 港元的影响。
所以，后面就是看短期业绩和数据不断来修正市场预期，帮助大家判断中长期增速落到什么水平、利润率牺牲到什么范围。
阿里
对于阿里巴巴的电商业务：竞争格局更劣于美团之本地生活。
这主要是由于电商行业过分产业链化，任何流量玩家都可以找到供应链的三方供应商，且由于购物和消费需求本质上很难通过一个商业模式完全捕捉。由此，任何新型业态满足部分消费者需求，都有机会拿走一些阿里巴巴的份额。
但是，摩根大通判断阿里巴巴在未来 3-5 年市场份额就会稳定，主要因为阿里巴巴平台对于商家营销的 ROI（投资回报率）仍然更高，抖快未来做的更多是增量的需求。
目前，70% 的天猫商家客流仍然是存量客户重复购买，预计部分走掉的用户最终还是会从短视频平台回到阿里巴巴。
