忘了特斯拉吧！福特、通用已被严重低估

Greenhaven Associates 在今年第一季度增持了数百万股通用汽车股票，并大举增持福特、汽车座椅制造商 Lear。

价值投资者 Ed Wachenheim III 看到了汽车股的便宜货，他表示，福特和通用汽车股价被 “严重低估”。

Wachenheim 管理的 Greenhaven Associates 在今年第一季度增持了数百万股通用汽车股票，并大举增持福特。同期，Greenhaven 还大幅增加了对汽车座椅制造商 Lear 的投资。

截至 3 月 31 日，Greenhaven 买入了 490 万股通用汽车股票，将其持股提高至 2030 万股；并在第一季度购买了 560 万股福特股票。Greenhaven 增持了 70 万股 Lear 股票，至 170 万股。

2022 年，通用、福特的股价跌幅均超过 40%，Lear 公司的股价下跌了 32%，而标普 500 指数下跌了 19%。

今年以来，通用汽车、福特和 Lear 的股价分别上涨了 2.8%、6.0% 和 6.2%。Wachenheim 认为，对于耐心的投资者来说，它们的股价还会上涨。

“我们是投资期限达几年的价值投资者，” 他表示。“从长期基本面来看，福特和通用汽车的股价似乎被严重低估。”

在过去 30 年里，Wachenheim 为 Greenhaven 投资组合提供的不含费用的平均年回报率为 19%。

他写道:“我们相对不太关注这些公司在 (电动汽车) 领域的扩张，而是关注它们的皮卡、SUV 的价值，这些似乎是具有吸引力的高利润业务。”” 基于这些业务的盈利，我们认为通用汽车的每股盈利几年后应该接近 8.00 美元，福特应该接近 2.50 美元“。

“这两家公司的市盈率至少为 10 倍。此外，两家公司的现金都比债务多 (这对我们来说很重要)，而且似乎都管理得很好。”

就股票估值而言，通用汽车股票的市盈率不到 6 倍。根据 S&P Capital IQ 的数据，福特在 2022 年亏损，但其股价不到 2023 年预期收益的 8 倍。

Wachenheim 表示，Lear 的股票和通用汽车和福特的股票一样好。

Wachenheim 写道:“销售汽车座位是一项非常好的生意——Lear 擅长这项业务，而且正在从 Adient(或许还有其他公司) 那里获得市场份额。”

Lear“拥有强大的资产负债表，并管理得很好——这两点对我们来说都很重要。几年后，新车的正常需求应该在 9700 万辆左右，而去年为 8000 万- 8100 万辆。”

“当汽车销售趋于正常时，Lear 的利润率应该也会趋于正常，大概在 8% 左右。以 8% 的利润率计算，两年左右以后，李尔公司每股应该能赚到 22- 23 美元。我们对该股的估值至少为 10 倍。”“因此，以它们最近的价格来看，它们似乎很有吸引力。”

这将使 Lear 的股价达到每股 220 美元至 230 美元，较周四收盘价 131.70 美元上涨约一倍。