两年来最差的美股财报季将至，防御还是进攻？

本周华尔街投行将拉开美股财报季帷幕，但高盛表示，第一季度的美国企业利润前景看起来相当黯淡。

根据 FactSet 汇编的华尔街分析师的平均预测，标普 500 指数成分股一季度的营业利润预计将缩水 6.8%。

如果这成为现实，这将标志着自 2020 年第三季度以来最严重的季度收缩，当时由于 covid -19 引发的封锁冲击了全球经济，企业利润下降了 30% 以上。

利润率将是关键

四十年来最严重的通货膨胀正在挤压企业利润率。高盛认为，正因为如此，那些有可靠计划保护利润率的公司应该会有更好的回报。

该团队表示:“投资者将关注哪些公司可以维持利润率，以及通过什么方式做到。”

提高定价权、削减成本或实施更严格的费用管理的策略可能会获得回报。

另外，高盛表示，人工智能成为 2023 年最受关注的投资趋势之一。企业是否在利用 AI 来削减成本、提高效率是备受市场关注的。

微软、Alphabet、英伟达等大型科技公司在人工智能领域被视为主导地位，这帮助它们跑赢大盘，并推动纳斯达克 100 指数重新进入牛市区间。

高盛表示，企业削减支出的迹象开始成为现实。一些领先的经济指标表明公司正在削减资本项目和研发支出，需要对此加强关注。

投资建议

从技术上讲，当企业盈利连续两个季度萎缩时，就可以称为 “盈利衰退”。

但是，Yardeni Research 总裁 Ed Yardeni 表示，虽然盈利衰退通常与更广泛的经济衰退同时发生，但情况并非总是如此。

他表示:“不过，这一次情况可能有所不同：企业盈利可能会下降，但不会导致整个经济陷入衰退。”

但无论整体经济发生什么情况，一些人预计疲弱的企业业绩可能推动标普 500 指数回落至去年 10 月的低点，当时该指数收于 3,600 点下方。

Federated Hermes 首席股市策略师 Phil Orlando 就是其中之一。

“我们继续提倡战术性的防御性态度，重点关注低估值的价值股、小型股和国际股票以及具有较低 beta 和较高股息收益率的行业。我们仍然喜欢现金和美国国债，” 他表示。