如何交易特斯拉一季度财报？关键在于毛利率！

在过去五个月里，特斯拉不断降价、再降价、再提价，公布了创纪录的季度交货量，然后又一次降价。

这一切都对电动汽车市场的需求、利润和股价产生了影响。

自 4 月 2 日该公司公布创纪录的第一季度交付量以来，特斯拉股价已连续五个交易日下跌。在此期间，该公司股价下跌了 11%，但今年迄今为止仍上涨了近 50%。

降价作用有限

Future Fund active ETF (FFND) 联合创始人、特斯拉股东 Gary Black 表示:“鉴于 Models 和 model X 第一季度的交付情况不佳，所有人都预料到了会减产。”

“没想到特斯拉的畅销车型 Model Y 会降价。” Black 有点担心，降价 “将使特斯拉每年损失约 7 亿美元，不会对产量或购买力产生任何影响”。

不过，Bernstein 分析师 Toni Sacconaghi 对降价并不感到意外。

尽管马斯克表示，在 1 月初全球降价后，订单是产能的两倍，但第一季度的交付量落后于产量，导致新车库存连续第四个季度上升。

冲击利润率

“毫无疑问，降价反映了特斯拉刺激需求的需要，而且确实如此。这是在利润与销量之间的明显权衡。” Sacconaghi 并表示。

“其他地区可能会进一步降价。” 他认为，更多的降价将给特斯拉的汽车毛利率带来压力。

他预测特斯拉 2023 年第一季度的汽车毛利率约为 20.5%，华尔街的共识预期是 21% 左右。特斯拉 2022 年第一季度汽车毛利率约为 30%。

降价让 Sacconaghi 对特斯拉的股票持负面态度，他将其评级为 “卖出”，目标价为 150 美元。

如何交易？

花旗分析师 Itay Michaeli 和 Wolfe Research 分析师 Rod Lache 都将特斯拉股票评级为持有。

Lache 对特斯拉股票的目标价为 185 美元。降价将引发人们对汽车需求的质疑，但他补充说，特斯拉的成本正在下降。

原材料价格已从创纪录水平下降，另外特斯拉在更多新工厂正在提高产量。

Michaeli 对特斯拉的目标价为 192 美元。他认为，特斯拉将于北京时间 4 月 20 日美股收盘后公布第一季度业绩，届时投资者应关注该公司的毛利率。

低于预期的利润率将在一定程度上支持看跌特斯拉的观点，即特斯拉存在需求问题。

高于预期的利润率将支持这样一种观点，即特斯拉正在利用其成本结构扩大全球市场份额。