财报前瞻 | 华尔街预计奈飞一季度业绩平平，更重要的是电话会

奈飞将于北京时间周二美股收盘后公布一季度财报，分析师认为其前景有些混乱。

奈飞仍然是流媒体龙头，但在经济疲软、竞争日益激烈、美国流媒体市场明显饱和的情况下，该公司很难实现有意义的增长。

Netflix 的股价今年上涨了 17% 左右。

市场预期增长 4%

奈飞预计一季度收入为 82 亿美元，同比增长 4%。相比之下，去年第四季度增速为 2%，去年同期为 16%。Netflix 预计每股利润为 2.82 美元，高于一年前的 1.33 美元。

根据 FactSet 的数据，华尔街的普遍预期是，一季度营收为 82 亿美元，每股盈利为 2.86 美元。分析师预计用户基数将增加 226 万，总数达到 2.33 亿。

华尔街预计奈飞营收将在二季度加快：普遍预期收入为 85 亿美元，较上年同期增长 8%，每股利润为 3.07 美元，净新增用户 370 万。

这将是奈飞第一次在公布业绩时没有提供订户增长的具体预测，只是说净总数应该是正数。

这一次的财报电话会议将没有创始人 Reed Hastings 参加，这也是第一次。Hastings 最近转任执行董事长。

奈飞的努力会有成效吗？

Netflix 采取了双管齐下的战略来促进增长。

奈飞推出了一个由广告支持的低端订阅用户层，投资者将期待 Netflix 提供一些有关目前用户接受情况的内容。

Netflix 也承诺打击密码共享，但到目前为止还没有在大多数市场采取任何具体措施。

在这两方面，现在判断长期是否成功还为时过早。

与此同时，电话会议上也会有人提出有关最近在大约 100 个较小市场降价的问题，此举显然是为了提振用户需求。

在美国和加拿大市场，奈飞过去四个季度总共损失了大约 100 万用户，总用户数量略低于 7500 万。

乐观分析师的观点

富国银行分析师 Steven Cahall 认为，将“更少地关注季度业绩，更多地关注即将到来的美国付费共享政策实施。”

Cahall 还认为，该公司可能会对打击密码共享行动带来的收入增量增长前景发表乐观评论。

他维持增持评级和 400 美元的目标，并认为如果该公司对打击密码共享的前景表示乐观，每股收益预期可能会飙升。

花旗 (Citi) 分析师 Jason Bazinet 对 Netflix 股票的评级为 “买入”，目标价为 400 美元。

他警告称，考虑到广告策略还处于早期阶段，新的密码共享限制推出的速度慢于预期，以及许多小市场的降价，一季度业绩可能会 “令人困惑”。

Bazinet 的观点是，密码管制不会增加收入，但广告层可以增加 6500 万的用户基础，平均收入高于传统的订阅模式。

中性的观点

Piper 分析师 homas Champion 对该股的评级为中性，目标价为 325 美元。

他认为，对于第一季度的业绩，“形势看起来喜忧参半”。

他认为净用户增加将低于华尔街的预期，他还表示，电视节目数量比第四季度要弱。

Champion 写道:“我们仍然认为 Netflix 是一个转型中的故事。”

摩根士丹利分析师 Thomas Swinburne 给予奈飞的评级为 Equal Weight，目标价为 350 美元。

他认为付费分享和广告层的机会都 “意义重大”，但它们都已经体现在该公司的股价中。