大行速睇 | 腾讯今年毛利率可能显著改善！Rivian 目标价为何遭下调近八成？

中金：予腾讯 “跑赢行业” 评级，目标价 475 港元

若以最新收盘价 371 港元计算，这一价格意味着还有 28% 的上涨空间！

该行料腾讯首季收入按年升 9% 至 1473 亿元，而非通用会计准则净利润按年升 24% 至 316 亿元。该行表示，腾讯今年业务在人工智能方面增量，认为这些业务享有清晰的经营杠杆，或会提高毛利率。

该行又指，自去年公司开始微调和优化其业务和人员配置，以专注于更高效的细分市场，并预计这些成效将于今年得到回报；预计腾讯毛利率或会今年有显著改善，并公司或会努力平衡业务发展和效率，以改善其费用率。

大和：维持百度 “买入” 评级，目标价由 210 港元下调 5% 至 200 港元

若以最新收盘价 131 港元计算，这一价格意味着还有 53% 的上涨空间！

该行预料百度今年首季核心总收入同比升 4.7% 至 224 亿元人民币，其中网络营销收入同比升 4% 至 162 亿元人民币，以及云收入按年升 6% 至 41 亿元人民币；该行并展望次季核心营销收入同比升 10%。

该行预料，“文心一言” 对百度云今年收入贡献并不重要，同时公司或因而产生额外成本，包括用于芯片的折旧费用、以及负责数据处理和合规等人手成本，估计由今年次季起，为每个季度额外增加 10 亿至 20 亿元人民币成本，令其今年次季非通用会计准则营运利润率跌至 21%。

摩根士丹利：维持理想汽车 “增持” 评级，目标价 30 美元

若以最新收盘价 24.56 美元计算，这一价格意味着还有 22% 的上涨空间！

该行指出，自 2 月份以来，理想=每月新订单总数量逾 2 万辆，当中三款车款订单组合均衡；L8 及 L9 订单保持良好，受惠于 L7 Air 于 4 月份交付，料 L7 及总组合销量于次季起进一步上升。该行指，2 月份店舖客流量基数异常地高，而 3 月份则有所放缓，主要是当时 L7 抵店令店舖客流量录得显著增长。

该行指，集团 4 月首周交付逾 4100 辆，领先其他初创同业，而其销售和订单的进一步增长将取决于 L7 和 L8 的 Air 版本，集团计划本月起开始交付；市场对集团次季车辆出货量预测上调至 3 万辆。

Piper Sandler：将 Rivian 评级从 “增持” 下调至 “中性”，目标价从 63 美元大幅下调 76% 至 15 美元

若以最新收盘价 13.38 美元计算，这一价格意味着还有 12% 的上涨空间！

该行表示，Rivian 目前的扩张策略需要大量资金，而在当前的宏观环境下，投资者可能会望而却步。分析师估计，Rivian 需要筹集超过 40 亿美元的资金，才能在 2025 年后实现长期增长。

尽管该行肯定了 Rivian 的扩张策略，但 “在融资问题得到解决之前”，其股价可能会保持账面价值。分析师认为，Rivian“未来 12 个月内可能无法释放相当大的内在价值”。