市場預期日本貨幣正常化，日元將重拾避險屬性

隨着日本央行政策正常化，日元將重拾避險光環。

週五，巴克萊銀行分析師 Shinichiro Kadota 和 Lhamsuren Sharavdemberel 在一份報告中指出，近年來美元成為宏觀衝擊下的主要避風港，而最近日元避險跡象顯現，日元在歐美銀行業危機引發的市場動盪中表現強勢。

巴克萊指出，日本央行在未來幾個月取消收益率曲線控制政策（YCC）的前景有助於日元走強：

隨着日本央行考慮結束 YCC，以及 2022 年的全球通脹和能源衝擊消退，日元正重拾作為避風港的光環，預計日元將在未來一年內升值，2024 年第一季度或達到 1 美元兑 123 日元。

去年，全球央行掀起加息潮以遏制通脹，日元面臨着能源價格上漲和利差惡化的壓力。巴克萊認為，隨着能源價格的下降和全球加息週期的放緩，拋售壓力應該會減弱：

如果全球經濟狀況惡化到日本央行不用調整 YCC 的地步，預計其他央行將開啓寬鬆政策。屆時，日元將受到利差縮小的推動，升值動力將增加，將美元/日元推到 120 以下。

目前，美元兑日元報 134，較年初下跌約 2%。市場正在等待日本央行新行長植田和男 “首秀”，市場普遍預計，日本央行在此次會議上將維持現有寬鬆政策不變，不過平靜的市場給了日本央行再次 “偷襲” 的絕佳機會，仍存在政策調整的風險。