大行速睇 | 关注阿里核心电商！Meta、曼联目标价获上调！京东遭大幅 “砍价”

天风证券：维持阿里巴巴 “买入” 评级

该行表示，阿里巴巴组织架构变革持续推进，1+6+N 全新业务集群基本成型，各业务集团董事会已开始运行，多个业务的上市和融资计划也已开展，控股集团将主要承担创新孵化大本营角色，整个阿里巴巴正以全新姿态奔向未来。

该行认为阿里组织架构及未来公司潜在策略上变动值得加大关注，阿里集团整体架构更为明晰，核心电商业务有望扭转现有困境、稳住乃至提高市场份额。

该行预计阿里巴巴 FY2023-2025 年收入为 8745/9919/10959 亿元，同比增长 2.5%/13.4%/10.5%；FY2023-2025 年归属股东净利润（Non-GAAP）为 451/1791/1911 亿元，同比增长 1.1%/23.5%/6.7%。

大和：重申京东 “买入” 评级，目标价由 266 港元降 19% 至 216 港元

若以最新收盘价 138 港元计算，这一价格意味着还有 57% 的上涨空间！

该行表示，京东在 618 活动期间的销售符合预期，虽然未有强劲反弹，但所有产品品类均有理想表现。第三方平台（3P）的网站成交金额增长快于自营直销平台（1P），3P 的中小型商家在平台上特别活跃。同时，由于过去两个月的天气极端炎热，家电等产品的销售稳健。管理层又维持今年第二季的收入和利润率指引。

该行预计，集团今年的网站成交金额与同比收入增长之间仍有高单位数百分点的差距，料今年其收入同比增 4%，又预计集团对高质量增长的追求将有助于实现其 3% 的长期 GMV 或利润率目标。该行引述集团管理层指，期望政府推出刺激措施，以在短期内恢复私营企业的信心并推动消费。

花旗：维持 Meta“买入” 评级，目标价从 315 美元上调 14% 至 360 美元

若以最新收盘价 287.05 美元计算，这一价格意味着还有 25% 的上涨空间！

数据显示，短视频平台 Reels 的季度广告占比量达 17%，且该行认为，根据近期情况，更广泛的在线广告市场是稳定到改善的。鉴于 Reels 的 Lo-Fi 广告方式、较新的广告产品和持续的参与度增长，它正在得到更多广告商的采用，且可能在 Feed、Stories、Messenger 和 WhatsApp 上带来更大的用户粘性。

该行现预测，2024 年 Meta 的广告收入将按年增长 14%，并认为 Meta 在 GenAI 方面的投资可以为其用户、创作者和广告商带来增量使用。

德银：维持曼联 “持有” 评级，目标价从 24 美元上调 4% 至 25 美元

若以最新收盘价 24 美元计算，这一价格意味着还有 4% 的上涨空间！

该行表示，曼联第三季度业绩进一步好转，得益于球场上的表现在经历一段 “贫瘠期” 后有所改善。曼联最重要的成就是重返欧洲冠军联赛，从而避免了向球衣赞助商阿迪达斯支付罚款。随着第四季度参与更多比赛，曼联看起来已经为 2023 财年及以后的表现做好了准备。