莫要被$XPeng.US 账面 300-400 亿的净现金蒙蔽,通常看净现金不考虑应收应付,反而占上下游款多被认为是强势的表现。
但书不能读死,小鹏是直营店为主,不必考虑给加盟商结算,但应付款周转已经 7 个月了。
通常供应链正常账期就是 3 个月,比如 EOM 90,看比亚迪的应付款周转天数一直很稳定是 4 个月。
这就说明小鹏拖了供应商款。$NIO.US 稍好但也不咋滴。图中$Li Auto.US 最好,而且快速增长,数据滞后,正常应该是 3 个月。
那么问题来了,你是供应商,是不是给理想价格最低呢?回款快,有保障,量还大。
这就理想毛利率高的原因之一。