财报分享/微软营收 EPS 均高于预期！！股价盘后上涨超 3%！

$微软.US 在 4 月 25 日盘后公布了最新一季 Q3,2024 财报，数据显示营收和 EPS 双双高于预期，其中三大部门营收也是全部高于预期，以及股价于盘后上涨超 3%！那还有什么数据值得留意？兔子跟大家一起来看看呢？

Q3,2024

营收年增 17% 达到 618.6 亿美金，上季度为 620.2 亿美金，比市场预期的 608 亿高；

按照部门区分：

生产力和商业流程，包括 Office 和 LinkedIn 等产品，营收年增 12% 达到 195.7 亿美金，上季度为 192.5 亿美金，比市场预期的 195.4 亿美金高；主要是受到 Office 365 订阅人数增长 14% 到 8080 万以及其相关营收年增 4%，另外，Dynamics 365 和 LinkedIn 增长也较为稳定，分别年增 19%(上季度为 21%) 和年增 10%(上季度为 9%)；

表现最为特出的则是，智慧云端业务，年增 21% 达到 267.1 亿美金，高于上季的 258.8 亿美金，也比市场预期 262.6 亿高；以及 Azure 营收年增率从去年同期的 27% 提升到 31%，但是只是比上季度的 30% 高出 1%；

个人运算部门也年增 17% 达到 155.8 亿美金，上季度为 168.9 亿美金，也是比市场预期的 150.8 亿高；

EPS 年增 20% 达到 2.94 美金 (上季度为 2.93 美金)，比市场预期的的 2.82 美金高；

Azure 年增率从上季度的 30% 提升到 31%，比市场预期的 28.8% 高；

资本支出大概为 140 亿美金，比去年同期的 78 亿美金接近翻倍；

全公司毛利率为 70%，营业利润率为 45%，比市场预期的 43% 高；

未来期望

预计下季度 Q4 的营收为 635-645 亿美金，比市场预期的 645 亿美金低；

其中生产力和商业流程为 193-196 亿，智慧云端为 260-263 亿，个人运算为 147-151 亿，除了智慧云端符合市场预期，其余两个部门都比市场预期的低；

虽然 Q4 预计资本支出会大幅季度增长，但是微软继续看好 2024FY 全年营业利润率会比 2023FY 提高 2%，以及预期 2025FY 营收和营业利润都有双位数增长，但为了延续云端和 AI 的增长趋势，预计 2025FY 全年资本支出会比 2024Y 高；

概括

本季度微软营收和 EPS 双双高于预期，虽然营运费用增长了 10%，但是主要是收到收购暴雪影响了 9%，以及资本支出也比上季度的 115 亿有所增加，主要是因为云端和 AI 需求增长所导致，同时预期下季度的资本支出会继续增加；但是，因为运营效益提升和控制成本支出提高财务效益，本季度的获利能力有所提升；

这个季度 AZURE 业务增长也较为靓丽，在这季度可以看到其需求强劲增长，其中一亿美金以上的 AZURE 交易数量年增超过 8 成，1000 万美金以上的交易数量更加是翻了一倍有多，大型合约的增长幅度提升表明其受到更多的关注；以及微软提供了不同的 AI 加速器供客户选择，例如 AMD，英伟达和自身研发的晶片，随着客户的使用和建立的方案，AZURE 有望继续提升市场占有率；同时，由于 AI 热潮的推动，这季度 AZURE 有大概 7% 的增长是源于 AI 服务的推动，比上季度的 6% 有所提高；但是，微软也是留意到有些客户虽然在云端支出有所增加，但是同时也是有些在控制支出，两头大致出于平衡状况；以及也是需要留意的是这个季度的支出貌似没有上一季度的乐观，虽然之前的大规模的云端支出节省趋势已经结束；

而个人运算业务，随着 PC 市场有所复苏，WINDOWS 授权业务年增 11%，但是 SURFACE 笔电等依旧是下跌达到 17%，XBOX 游戏机销售也是年减 31%，搜索和广告业务则年增 12%；

至于 AI 方面，在去年就广泛推动 COPILOT 和企业版，紧接着又推出 OFFICE 软件的 AI 助理和 COPILOT 消费者版本，目前已经去的不错的效果和进展，因为 COPILOT 的采用速度比以往的快的多，以及用户普遍反应在流程中通过 AI 可以优化和提升效率；因此微软会积极推动 AI 和开创新时代，并迅速将 AI 整合到各个应用和技术层面之中；

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