超额收益
超额收益是指一种投资的实际收益超过了某个基准收益（如市场指数或无风险利率）的部分。例如，如果某只股票的年回报率为 10%，而市场指数的年回报率为 7%，则该股票的超额收益为 3%。超额收益通常用于评估投资表现，特别是在主动管理的投资策略中，投资经理是否能够通过选股或市场时机策略获得高于市场基准的收益。超额收益是衡量投资经理能力的重要指标之一，也常用于金融模 型中，如资本资产定价模型中的 “阿尔法”。
定义：超额收益是指一种投资的实际收益超过了某个基准收益（如市场指数或无风险利率）的部分。例如，如果某只股票的年回报率为 10%，而市场指数的年回报率为 7%，则该股票的超额收益为 3%。超额收益通常用于评估投资表现，特别是在主动管理的投资策略中，投资经理是否能够通过选股或市场时机策略获得高于市场基准的收益。超额收益是衡量投资经理能力的重要指标之一，也常用于金融模型中，如资本资产定价模型中的 “阿尔法”。
起源：超额收益的概念起源于现代投资组合理论和资本资产定价模型（CAPM）。在 20 世纪中期，金融学家如哈里·马科维茨和威廉·夏普等人提出了这些理论，强调了风险与收益之间的关系，并引入了基准收益的概念。随着金融市场的发展，超额收益逐渐成为衡量投资经理绩效的重要指标。
类别与特点：超额收益可以分为以下几类：
- 绝对超额收益：指投资收益超过无风险利率的部分。无风险利率通常由政府债券的收益率表示。
- 相对超额收益：指投资收益超过市场基准（如股票指数）的部分。这种超额收益更常用于评估主动管理的投资策略。
- 衡量投资绩效：超额收益是评估投资经理是否能够通过选股或市场时机策略获得高于市场基准收益的重要指标。
- 风险调整：在评估超额收益时，通常需要考虑风险调整后的收益，以更准确地反映投资经理的能力。
具体案例：
- 案例一：某基金经理管理的基金在一年内获得了 12% 的回报，而同期市场指数的回报率为 8%。该基金的超额收益为 4%。这表明基金经理通过选股或市场时机策略，成功地获得了高于市场基准的收益。
- 案例二：某投资者购买了一只股票，该股票在一年内的回报率为 15%，而同期无风险利率为 2%。该股票的绝对超额收益为 13%。这表明投资者通过承担一定的市场风险，获得了显著高于无风险利率的收益。
常见问题：
- 如何计算超额收益？超额收益的计算公式为：超额收益 = 实际收益 - 基准收益。例如，如果某投资的实际收益为 10%，而基准收益为 7%，则超额收益为 3%。
- 超额收益是否总是正数？不一定。超额收益可以是正数、零或负数。如果投资的实际收益低于基准收益，则超额收益为负数。
