预期理论

定义

预期理论是解释利率期限结构的一种理论。该理论认为，长期利率反映了投资者对未来短期利率的预期。换句话说，长期债券的收益率等于未来一系列短期债券收益率的预期平均值。

起源

预期理论起源于 20 世纪初期，随着金融市场的发展，投资者和经济学家开始关注利率期限结构的变化。该理论的形成是为了更好地理解和预测利率的变化趋势。

类别和特征

预期理论主要分为纯预期理论和流动性偏好理论。纯预期理论假设投资者对未来利率的预期是唯一影响长期利率的因素，而流动性偏好理论则认为投资者需要额外的收益来补偿持有长期债券的风险。

案例研究

在 20 世纪 80 年代，美国国债市场经历了一次显著的利率变化。当时，投资者普遍预期未来短期利率将上升，因此长期利率也随之上升。另一个例子是 2008 年金融危机期间，市场预期未来短期利率将下降，导致长期利率低于短期利率。

常见问题

投资者在应用预期理论时，常常误解短期利率预期的变化对长期利率的影响。此外，市场情绪和外部经济因素也可能导致预期理论的预测不准确。