长果冻卷策略

定义

长果冻卷是一种期权策略，旨在通过基于期权定价的套利形式获利。它寻找某一行权价处的看涨期权构成的横向价差（也称为日历价差）与相同行权价处的看跌期权构成的横向价差之间的差异。

起源

长果冻卷策略起源于期权市场的发展，随着期权交易的复杂性增加，投资者开始探索更复杂的套利策略。该策略的名称可能源于其复杂的结构和多层次的套利机会。

类别和特征

长果冻卷策略主要分为两类：看涨长果冻卷和看跌长果冻卷。看涨长果冻卷涉及买入和卖出不同到期日的看涨期权，而看跌长果冻卷则涉及买入和卖出不同到期日的看跌期权。其特点是利用时间价值的差异进行套利，适用于波动性较低的市场环境。

案例研究

案例一：假设在某一市场中，投资者发现某一行权价的看涨期权的日历价差与看跌期权的日历价差存在显著差异。通过构建长果冻卷策略，投资者可以在市场波动性变化时获利。案例二：在 2020 年，某投资公司利用长果冻卷策略在科技股市场中进行套利，成功捕捉到市场波动性变化带来的利润。

常见问题

投资者在应用长果冻卷策略时，常见问题包括对市场波动性的误判以及期权定价模型的不准确。此外，交易成本和流动性问题也可能影响策略的有效性。