默顿模型
默顿模型是一种数学公式，股票分析师和商业贷款人员等可以用它来评估公司信用违约的风险。该模型由经济学家罗伯特·默顿于 1974 年提出，通过将公司的股权建模为其资产的看涨期权，评估公司的结构性信用风险。
定义：默顿模型是一种数学公式，股票分析师和商业贷款人员等可以用它来评估公司信用违约的风险。该模型由经济学家罗伯特·默顿于 1974 年提出，通过将公司的股权建模为其资产的看涨期权，评估公司的结构性信用风险。
起源：默顿模型的起源可以追溯到 1974 年，当时罗伯特·默顿在其论文中首次提出了这一模型。默顿的研究基于布莱克 - 斯科尔斯期权定价模型，并将其应用于公司债务和股权的分析中。这一模型的提出标志着信用风险评估领域的一个重要里程碑。
类别与特点：默顿模型属于结构性信用风险模型的一种，主要特点包括：1. 将公司的股权视为其资产的看涨期权；2. 通过公司的资产价值和负债来评估违约风险；3. 假设公司资产价值服从几何布朗运动。该模型的优点在于其理论基础扎实，能够提供明确的违约概率计算方法，但缺点是对输入参数的敏感性较高，且假设条件较为严格。
具体案例：案例一：某公司 A 的资产价值为 1000 万美元，负债为 800 万美元，假设资产价值的波动率为 20%，无风险利率为 5%。通过默顿模型，可以计算出该公司在一年内的违约概率。案例二：某银行使用默顿模型评估其贷款组合的信用风险，通过对各借款公司资产价值和负债情况的分析，得出整体违约风险水平，并据此调整贷款策略。
常见问题：1. 默顿模型对输入参数的敏感性较高，如何选择合适的参数？解答：可以通过历史数据和市场信息来估计参数，但需注意模型的假设条件。2. 默顿模型假设公司资产价值服从几何布朗运动，这一假设是否合理？解答：这一假设在实际中可能不完全成立，但在理论分析中具有一定的简化作用。
