默顿模型

定义

默顿模型是一种数学公式，股票分析师和商业贷款人员等可以用它来评估公司信用违约的风险。该模型由经济学家罗伯特·默顿于 1974 年提出，通过将公司的股权建模为其资产的看涨期权，评估公司的结构性信用风险。

起源

默顿模型由罗伯特·默顿在 1974 年首次提出，作为一种评估公司信用风险的工具。它基于布莱克 - 舒尔斯期权定价模型，利用期权定价理论来分析公司资本结构中的风险。

类别和特征

默顿模型属于结构性信用风险模型的一种，主要特征是将公司的股权视为其资产的看涨期权。其应用场景包括评估公司违约概率和债务价值。优点是能够提供对公司资本结构的深入分析，但缺点是对市场数据的依赖性较高。

案例研究

一个典型案例是 Enron 公司。在其破产前，分析师可以使用默顿模型评估其高风险的资本结构。另一个例子是 Lehman Brothers，在金融危机前，默顿模型可以帮助识别其潜在的违约风险。

常见问题

投资者在使用默顿模型时，常见问题包括对市场数据的准确性要求高，以及模型假设的限制性，如市场效率和资产波动率的稳定性。