永久收入假说

定义

永久收入假说（Permanent Income Hypothesis, PIH）是由经济学家米尔顿·弗里德曼提出的一种经济理论。该假说认为，消费者的消费决策主要基于其长期预期收入（即永久收入），而不是当前的短期收入波动。根据永久收入假说，消费者会通过储蓄和借贷来平滑其消费水平，以应对收入的短期变化，从而使其消费模式更为稳定。

起源

永久收入假说由米尔顿·弗里德曼在 1957 年提出，作为对传统消费理论的补充和修正。弗里德曼的研究表明，消费者的消费行为更依赖于长期收入预期，而非短期收入变化，这一观点在经济学界引起了广泛关注和讨论。

类别和特征

永久收入假说的主要特点包括：
1. 长期视角：消费者的消费决策基于对其长期收入的预期，而非当前收入的波动。
2. 平滑消费：消费者通过储蓄或借贷，尽量保持一个稳定的消费水平，即使收入在短期内发生波动。
3. 储蓄和借贷：在收入较高时，消费者会增加储蓄；在收入较低时，消费者会借贷，以维持稳定的消费水平。
4. 收入分类：将收入分为永久收入和暂时收入两部分，永久收入指长期可持续的收入水平，暂时收入指短期内的收入波动。

案例研究

假设某人预期其长期收入（永久收入）为每年 5 万美元，但某一年因奖金等短期因素收入达到了 7 万美元。根据永久收入假说，该人不会大幅增加消费，而是会将额外的 2 万美元储蓄，以在未来收入低于 5 万美元时使用，保持其消费的稳定性。

另一个例子是某公司员工在经济繁荣时期获得了额外的年终奖金。根据永久收入假说，员工可能会选择将这笔奖金储蓄或投资，而不是立即消费掉，以便在经济衰退时期维持其生活水平。

常见问题

投资者在应用永久收入假说时，可能会遇到的问题包括：
1. 过度依赖长期收入预期，忽视短期收入变化可能带来的机会。
2. 在收入波动较大时，如何合理规划储蓄和借贷以平滑消费。