再平衡

定义

再平衡是指将投资组合的资产配置值按照投资计划规定的水平进行调整的过程。这些水平旨在与投资者对风险容忍度和回报欲望相匹配。

起源

再平衡的概念起源于现代投资组合理论，该理论由哈里·马科维茨在 1950 年代提出。随着时间的推移，投资者逐渐认识到市场波动会导致资产配置偏离原始计划，因此需要定期调整以维持预期的风险和回报水平。

类别和特征

再平衡可以分为定期再平衡和阈值再平衡。定期再平衡是在预定的时间间隔（如每季度或每年）进行调整，而阈值再平衡是在资产配置偏离预设比例一定程度时进行调整。定期再平衡的优点是简单易行，但可能忽略市场变化；阈值再平衡则更灵活，但需要更频繁的监控。

案例研究

案例一：假设某投资者的目标资产配置为 60% 股票和 40% 债券。由于股票市场的强劲表现，股票比例上升到 75%。投资者通过卖出部分股票并购买债券，将比例调整回 60%-40%。案例二：某退休基金的目标配置为 50% 股票、30% 债券和 20% 房地产。由于房地产市场下跌，比例变为 50%-35%-15%。基金经理通过增加房地产投资，恢复了原始配置。

常见问题

投资者在再平衡时常遇到的问题包括交易成本增加和税务影响。此外，市场波动可能导致频繁调整，增加管理复杂性。投资者应根据自身情况选择合适的再平衡策略。