谷歌隔夜为何暴跌？华尔街眼里只有 AI

特斯拉财报公布后股价连续两日暴跌，分析称，投资者对科技 “七姐妹” 令人失望的业绩几乎没有耐心。

本周谷歌财报后暴跌表明，投资者对 AI 赚钱令人失望的公司也没了耐心。

周二谷歌母公司 Alphabet 发布财报显示，谷歌营收和盈利整体好于预期，自由现金流增速几乎是营收增速的四倍，突显其广告平台的实力，但与 AI 密切相关的。Alphabet 周二盘后应声大跌 6%。

在财报后的电话会议上，投资者向谷歌高管们询问了更多有关如何将 AI 转化为实际利润的问题。

在近一年的 AI 炒作热潮中，很少有公司比谷歌更多地使用 “AI” 这个词。现在，华尔街想知道 Alphabet 将如何从 AI 中赚钱。

高管们回应称，他们已经看到了 AI 在广告上的早期成功，并希望复制到其他产品中，但回答有时仍含糊不清。

于是，市场砸盘了。周三，Alphabet 股价跌幅扩大，最终收跌 9.5%，创 2020 年 3 月以来最大单日跌幅。

而隔壁云业务表现较好的微软，股价则与谷歌形成鲜明对比，继周二上涨 4% 后，周三收盘续涨了 3.1%。

微软三季度云部门 Azure 意外保持了两位数的猛增势头，还表示其 AI 投资已经取得了成果。

微软表示，目前已有超过 100 万用户付费使用其嵌入 AI 的 Copilot 功能，同时其 Azure OpenAI 平台的客户比 7 月份增加了 7000 家。

分析指出，微软 Azure 增长的大约 3 个百分点来自生成式 AI 产品，超出了该公司告诉投资者的预期。

Alphabet 如何从 AI 中赚钱？谷歌高管的回答有时仍含糊不清

，谷歌在上一季度的电话会上就说了，谷歌一直在积极将 AI 融入谷歌已有的产品：搜索。问题在于，谷歌搜索的主要收入来源是广告，但与广告的提升相比，投资者更关注的是 AI。

在周二的电话会议上，高管们表示，在 AI 计算和相关技术基础设施的 “压倒性” 投入下，第三季度的资本支出增长至 80 亿美元。随着成本的增长，许多人都想知道回报会是什么样子，而高管们一再宣称，先进人工智能的使用仍处于 “早期阶段”。

德意志银行的 Lloyd Walmsley 问道：

“我们只是考虑在用户群中推出 SGE（搜索生成体验）。但问题是，比如，这种考虑持续了多久？在转型过程中，你们如何平衡产品推出、消费者接受与盈利之间的关系？”

CEO 皮查伊回答说：

“在我们 SGE 的第一部分，就我们推出的程度而言，我们还处于非常早期的阶段。”“但我们确实已经向足够多的人、地理上的不同用户群体推广了这款产品，让他们知道这款产品运行良好。”

他补充说，“真正的方向” 是获得正确的用户体验。

今年 8 月，谷歌推出了一项名为 “搜索生成体验”(SGE) 的 “早期实验”，让用户在搜索产品时了解生成式 AI 体验会是什么样子。结果是更具对话性，反映了聊天机器人的时代。然而，这仍然被认为是一项实验，尚未向公众推出。

摩根士丹利董事总经理 Brian Nowak 问道：

“我知道现在还为时过早，但你是否看到了 SGE 或 Bard 聊天机器人在更高效用和更高转化率方面的例子？更多的参与度？ 只是为了表明这些投资可能带来的回报信号吗？”

皮查伊表示，SGE 将能够 “在搜索结果页面上包含更广泛的来源，为发现内容创造新的机会” 。但皮查伊的一些回答仍然相当模糊。

皮查伊回答说：

“显然，我们将人工智能视为一个基础平台的转变，并对我们业务中的机会感到兴奋。首先是搜索，我对用户对 SGE 的反馈非常满意，SGE 正在为其产品生态系统创造价值。”

皮查伊补充说，有了人工智能，他看到了 “在未来十年发展搜索和助手” 的机会，“我认为，正如我们一直看到的那样，当你继续投资这两种体验时，你就能在另一方面获得价值。我确实认为随着时间的推移，将会出现更新的路径，就像我们在 YouTube 上所做的那样。”

皮查伊表示，人工智能在 YouTube 上为广告商展示了更好的表现和盈利能力，并为他们提供了更多帮助。例如，该公司一直致力于开发人工智能驱动的工具，使广告商能够生成自己的媒体资产，并为 YouTube 创作者推荐视频。

首席商务官 Philipp Schindler 解释说，YouTube 的功能让人们可以用多种语言创作内容，并对视频进行混音，但他补充说：

“我们才刚刚开始。”

Schindler 还表示，该公司希望人工智能能够帮助企业 “以尽可能低的价格找到理想的受众”，并补充说，“早期测试的受众数量增加了 54%，成本降低了 42%。” 他说，AI 功能正在推动三星和丰田等品牌的成功。

瑞银的 Eric Sheridan 注意到广告业的不利因素，向高管们询问人工智能将如何影响谷歌的广告目标，以及未来几年的整个行业。

皮查伊以谷歌的新目标广告类型 Performance Max 为例进行了回应，该广告类型允许广告客户从单个广告活动中访问所有谷歌广告库，Performance Max 最近更新了 AI 功能。

皮查伊在回答 Sheridan 的问题时说：

“这可能是人工智能的终极典范。”“那些使用它的人在每次行动成本相似的情况下，平均实现了超过 18% 的转换率。”

皮查伊补充说，80% 的广告客户已经至少使用了一项 AI 搜索功能。

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