中金：预计美联储本周不会加息

中金公司研报指出，预计美联储本周不会加息，鲍威尔或释放一个中性的态度，既强调抗通胀未结束，但又暗示不急于再加息。历史表明，四季度往往是金融风险的高发期：去年四季度，市场金融条件一度因为英国国债风波而紧缩，美联储将加息步幅从 50bp 降至 25bp；2019 年四季度，美国国债市场出现流动性风波，美联储停止 QE 并重新扩表；2018 年四季度，美联储坚持加息引发市场恐慌，美国股市大跌，之后鲍威尔释放政策可以随时转向的鸽派信号，市场情绪才得以缓解。回头看，那年 12 月的最后一次加息或是不必要的，美联储犯了过度紧缩的错。在当前通胀仍然较高、地缘冲突加剧、金融条件收紧的背景下，美联储或选择平衡各方风险，强调保持耐心，以免重蹈 2018 年过度紧缩的覆辙。