周末没有 “世界大战”！美股欢呼，油价 “跌回原点”，“三大对冲” 全线下行

隔夜，本月倒数第二个交易日，周末中东战局未见扩大趋势，以色列及哈马斯背后的伊朗均表现出谨慎克制的态度，美股在经历萎靡的一周后迎来全线反弹，三大指数齐涨超 1%，原油、黄金、债券 “三大对冲” 价格走低。

战争仍限于以色列 - 哈马斯，隔夜美股大涨，避险资产价格回落

标普 500 指数收涨 49.45 点，涨幅 1.20%，报 4166.82 点。道指收涨 511.37 点，涨幅 1.58%，报 32928.96 点。纳指收涨 146.47 点，涨幅 1.16%，报 12789.48 点。纳指 100 涨 1.1%，罗素 2000 小盘股指数涨 0.6%，“恐慌指数” VIX 跌 8% 并失守 20 关口。

中东供应中断的担忧暂时缓解，以及对欧美高利率重压下的需求担忧，令油价下跌。WTI 12 月期货收跌 3.23 美元，跌幅 3.78%，报 82.31 美元/桶。布伦特 12 月期货收跌 3.03 美元，跌幅 3.35%，报 87.45 美元/桶。

美油 WTI 最深跌 3.70 美元或跌 4.3%，一度接连跌穿 85 至 82 美元四道整数位，创 10 月 6 日以来的三周低位。布油 12 月期货最深跌 3.26 美元或跌 3.6%，日低下逼 87 美元并远离 90 美元整数位心理关口，交投更活跃的明年 1 月期货最深跌 3.8% 并一度失守 86 美元，徘徊两周低位。

油价已抹去新一轮巴以冲突刚爆发以来的涨幅

世界银行预计油价将在 2024 年继续下跌，但中东冲突可能会推高油价，预计今年四季度全球油价平均为每桶 90 美元，明年进一步跌至 81 美元，中东冲突升级会令油价至少冲破 100 美元大关。

瑞穗银行分析师 Robert Yawger 指出，以色列对加沙的进攻采取了一种 “有节制” 的方式，尚未引发更激烈的报复行动，也没有必要提高石油的风险溢价。

不过，他也警告说：

“真主党的强烈反应可能会引发以色列更强烈的回应，并可能使伊朗和美国更接近直接军事对抗。”

还有分析称，市场已经消化了以色列向加沙地带推进地面行动的消息，引发 “卖事实” 的交易举动，目前由于以色列地面行动有限，因此其他宏观经济问题正推动油价下跌。

地缘政治风险仍是金价的主要推动力。上周五，以色列对进入加沙地带的哈马斯发动地面进攻，推动金价一举突破 2000 美元大关。然而，鉴于周末以色列的攻势并没有预期的那么猛烈，周一盘初金价转跌，最终收跌 0.42%，报 1997.6 美元，仍离五个月高位不远。

Kitco 的分析师 Jim Wyckoff 认为：

“中东冲突为黄金和白银市场提供了支撑。我仍然看涨黄金，冲突可能会变得更糟，黄金可能在短期内创下历史新高。”

美债收益率集体小幅上行，但 10 年期基债收益率不足 4.90%，一周前的周一曾一举升破 5% 关口并创十六年最高。有分析称，美债收益率未来 12 个月内或进入下行通道。

不过短期内，交易员押注 10 年期美债收益率将重回 5%，重点关注本周美国财政部对今年四季度和明年一季度的发债计划，若扩大债券发行规模将令美债价格承压。

以色列、伊朗均相对克制

据新华社报道，以色列目前规划了加沙地带 “三阶段” 作战计划，其最终目标是消灭哈马斯、在加沙地带建立新的 “安全政权”。

27 日晚，虽然以军扩大地面行动范围，但地面进攻并没有以全面进攻的姿态展开，而是在夜间快速进入加沙地带，又快速撤出。分析人士认为，这表明以军仍十分谨慎，更多是在进行试探性进攻，以判断哈马斯的实力与战术，寻找其弱点。

并且，以色列不愿陷入高强度多线作战的被动局面，目前对黎真主党主要以陈兵边境的震慑为主。

新华社报道称，观察人士认为，从以色列国内来看，内塔尼亚胡此前因牵涉腐败而官司缠身，哈马斯突袭导致以色列受重创后，他的支持率已跌至 21%。因此，内塔尼亚胡只有对哈马斯采取更为强硬的打击措施，才能给国内一个 “交代”，从而稳定政局。从地区层面看，以色列试图借此次行动震慑黎巴嫩真主党等 “反以” 力量。

考虑到以色列的主要对手哈马斯、黎巴嫩真主党等作战力量主要由伊朗支持，市场也在担忧伊朗会更直接地卷入冲突，甚至出手封锁中东石油咽喉霍尔木兹海峡，或者以其他方式攻击该地区的基础设施，推高恐慌溢价。

自冲突爆发以来，伊朗不断发出威胁性暗示。

周末伊朗总统易卜拉欣·莱西在 X 上用英文发帖称，以色列 “越过了红线，这可能迫使所有人采取行动”。

在北部的叙利亚战场，美国和伊朗也在不断角力。上周五，美国空军袭击了叙利亚东部的两个地点，称这两个地点与伊朗革命卫队有关。而在此之前，美国在该地区的空军基地上周开始遭到一连串袭击。

不过，观察人士认为，从目前来看，加沙战事外溢导致地区局势更大范围失控的可能性不大。

考虑到正面与以色列、美国开战的后果，伊朗不太可能会主动选择参战。并且，黎巴嫩国内无力承受黎真主党与以色列之间的战争，黎政界人士敦促黎真主党不要升级局势。

SPI 资产管理公司执行合伙人 Stephen Innes 在一份报告中表示，投资者应牢记“这很可能是一场漫长的事件，会出现许多虚假的曙光”。

据卡塔尔半岛电视台报道，隶属美国国防部的国防大学安全研究教授、国防部前官员戴维·德罗什指出，以军第二阶段行动的目标涉及 “塑造战场”，之后可能会发生 “大量部队” 参与的 “全面进攻”。