Quarterly Performance Outlook: Securities firms expect Meituan's adjusted net profit to increase by 40% YoY in the third quarter, focusing on in-store business and industry competition.

美团-W(03690.HK) 将於下周二 (28 日) 公布今年第三季度业绩，虽然外卖单量或受到宏观经济及补贴措施的影响，但暑假期间季节性出行、骑手成本改善 (骑手供给充沛带来成本优化)、到店业务增长及相关营运溢利率或达 30 至 35% 的市场预测上限水平所支持，本网综合 8 间券商预测，美团非国际财务报告准则经调整溢利料介乎 48.23 亿至 56.95 亿元人民币，较 2022 年第二季 35.27 亿元人民币，按年增加 36.7% 至 61.5%。中位数 49.29 亿元人民币，按年增加 40%。综合 3 间券商预测，美团 2023 年第三季溢利料介乎 24 亿至 35.02 亿元人民币，较 2022 年第三季 12.17 亿元人民币，按年增加 97.2% 至 187.8%。综合 9 间券商预测，美团 2023 年第三季收入料介乎 755 亿至 762.31 亿元人民币，对比去年同期 626.19 亿元人民币，按年增加 20.6% 至 21.7%。中位数 760.73 亿元人民币，按年增加 21.5%。投资者关注美团管理层最新业务指引包括到店业务竞争情况 (到店业务营运溢利率)、外卖单量增长及单位经济效益、优选减亏进展等。【到店增长带动 聚焦行业竞争】瑞银指出，美团第三季收入或轻微胜市场预期，其中餐饮外卖单位经济在有利的骑手成本推动下表现强劲，到店业务经营溢利率将会在市场预期 30% 至 35% 范围的顶端，新业务亏损料符合市场预期，基於第三季夏季期内料有更多杂货电商投资。该行预期市场将关注抖音带来的竞争、餐饮外卖的单位经济以及新业务亏损收窄情况。瑞银预测美团第三季非国际财务报告准则经调整溢利按年升 38% 至 49 亿元人民币，收入按年升 22% 至 761 亿元人民币，总体毛利率 32.1%。花旗预测美团第三季非国际财务报告准则经调整溢利按年升 51% 至 53 亿元人民币，收入按年升 22% 至 762 亿元人民币。该行指，美团非国际财务报告准则经调整 EBITDA 及经调整溢利或胜市场预期，受益於旅游及到店的夏季季节性支撑，餐饮外卖收入料符合市场预期，但单位经济有上望空间，新业务亏损亦可能较预期收窄，料毛利率为 32.8%。该行料社区团购及新业务季度亏损为 49 亿及 51 亿元人民币，核心本地业务收入及经营溢利料按年升 23% 及 7%，至 570 亿及 99.7 亿元人民币。野村预测美团第三季非国际财务报告准则经调整溢利按年升 56% 至 55.14 亿元人民币，收入按年升 22% 至 761 亿元人民币。该行预测季内餐饮外卖收入按年升 18%，受订单量按年升 19% 推动，但每单均值料按年跌 3%。单位经济料为每单 1.1 元人民币，高於去年的 1.05 元人民币。到店收入料按年升 34%，非国际财务报告准则经调整溢利率料按年跌 16 点子至 33%，受推广活动影响。新业务季度亏损按年收窄 24% 至 52 亿元人民币。该行又指，美团提供相对清晰季度指引，按以往表现，预期季绩不会有太多负面意外。市场将更关注管理层对第四季的看法，包括餐饮外卖业务表现及到店业务竞争情况。-----------------------------------------------------本网综合 8 间券商预测，美团非国际财务报告准则经调整溢利料介乎 48.23 亿至 56.95 亿元人民币，较 2022 年第二季 35.27 亿元人民币，按年增加 36.7% 至 61.5%。中位数 49.29 亿元人民币，按年增加 40%。券商│2023 年第三季非国际财务报告准则经调整溢利预测 (人民币)│按年变幅东方证券│56.95 亿元│+61.5% 野村│55.14 亿元│+56.3% 花旗│53.08 亿元│+50.5% 安信国际│49.4 亿元│+40.1% 中金│49.18 亿元│+39.4% 瑞银│48.7 亿元│+38.1% 交银国际│48.48 亿元│+37.5% 大和│48.23 亿元│+36.7% 美团 2022 年第三季非国际财务报告准则经调整溢利 35.27 亿元人民币计算。-----------------------------------------------------综合 3 间券商预测，美团 2023 年第三季溢利料介乎 24 亿至 35.02 亿元人民币，较 2022 年第三季 12.17 亿元人民币，按年增加 97.2% 至 187.8%。券商│2023 年第三季溢利预测 (人民币)│按年变幅花旗│35.02 亿元│+187.8% 安信国际│27.79 亿元│+128.3% 中金│24 亿元│+97.2% 美团 2022 年第三季溢利 12.17 亿元人民币计算 ----------------------------------------------------- 综合 9 间券商预测，美团 2023 年第三季收入料介乎 755 亿至 762.31 亿元人民币，对比去年同期 626.19 亿元人民币，按年增加 20.6% 至 21.7%。中位数 760.73 亿元人民币，按年增加 21.5%。券商│2023 年第三季收入预测 (人民币)│按年变幅花旗│762.31 亿元│+21.7% 东方证券│761.89 亿元│+21.7% 野村│760.78 亿元│+21.5% 瑞银│760.73 亿元│+21.5% 安信国际│761.02 亿元│+21.5% 大和│760.24 亿元│+21.4% 交银国际│758.22 亿元│+21.1% 中金│756.68 亿元│+20.8% 华泰证券│755 亿元│+20.6% 美团 2022 年第三季收入 626.19 亿元人民币计算。(fc/w)