"Wood Sister" Mysterious Investment in AI: Reducing Holdings in Unipath, Bullish on Zoom Against the Market

“木頭姐” 凱西·伍德 (Cathie Wood) 堅信，人工智能 (AI) 有可能徹底顛覆企業的運營方式，這就是為什麼她的 Ark Invest 基金中一些最大的投資集中在人工智能和各種企業應用上。“木頭姐” 團隊最近最喜歡的人工智能股票是 UiPath(PATH.US)，這隻股票出現在 Ark Invest 所有 6 只活躍的交易所交易基金 (ETF) 中。然而，在股價強勁上漲後，這些基金正在削減其在 UiPath 的頭寸，並將資金重新配置到另一隻創新股票中。

該團隊認為，人工智能可能成為另一家頂級控股公司的主要增長動力，而且該公司並不害怕把錢投入到實際行動中。這就是為什麼 Ark Invest 團隊增加了 Zoom(ZM.US) 在 Ark Innovation ETF 中的權重，該公司已經是 Ark Innovation ETF 的第五大持股。

UiPath 仍然是 Ark 的首選

UiPath 在 “木頭姐” 旗艦基金 Ark Innovation ETF 中仍是第三大持倉，在 Ark 旗下所有基金中也是第二大持倉。該公司專門從事機器人流程自動化 (RPA)，它可以自動執行重複性任務，例如為企業輸入數據或建立新客户。UiPath 利用 AI 的方式有很多。在其核心，自動化需要某種算法來實現。但更高級的 RPA 需要額外的人工智能。例如，相關數據可能被困在不統一的契約中。UiPath 可以使用其文檔理解人工智能 (Document Understanding AI) 提取相關數據，並以比人類更高的準確性將其輸入標準化數據庫。UiPath 還通過其流程挖掘 AI，使用 AI 來幫助企業找到可能成為 RPA 的良好候選流程。流程挖掘可以為 UiPath 帶來更多的業務，同時也是一個有用的獨立產品，可以幫助企業通過老式的人力工作來提高效率。

然而，UiPath 是一家小公司，它面臨着來自財力雄厚的競爭對手的激烈競爭。例如，微軟 (MSFT.US) 已經開始在其企業軟件中增加人工智能的使用。這可能會對 UiPath 的人工智能產品 (如 Document Understanding) 構成威脅，導致更多客户選擇這家企業軟件巨頭 (特別是如果他們已經在使用微軟的 Office 套件)。

隨着越來越多的企業希望提高生產率，UiPath 也在迅速發展。上季度，年度經常性收入 (ARR) 同比增長 24%，管理層預計第四季度將增長 21%。營業利潤率也在迅速提高，上季度上升了 8 個百分點。如果 UiPath 能夠憑藉其人工智能技術的進步成功抵禦更大的競爭對手，以健康的速度增長其 ARR 並擴大其利潤率，那麼該股可能會有更大的上漲空間。由於股票交易的企業價值與銷售額之比為 10，建立一個小的頭寸並不會太昂貴。

在 Zoom 上漲之前買入？

Ark Invest 分析師認為，Zoom 可能是人工智能生產率提高的主要贏家。該公司預計，到 2026 年，Zoom 股價將攀升至每股 1500 美元。這是一個天文數字般的價格目標，如果 Zoom 在未來三年內達到這個價格，那將是一個巨大的驚喜。儘管 “疫情紅利” 消退，Zoom 似乎還是有很多值得喜歡的地方。

該視頻會議的領導者做的遠不止視頻會議業務。該公司的 Zoom Phone(基於雲的電話系統) 和 Contact Center(客户支持中心) 自推出以來表現出了良好的吸引力。Zoom 正在將人工智能功能整合到其服務中。它使用生成式人工智能來生成會議摘要，為遲到的人回答問題，並改進聊天功能。它正在構建新的功能來總結聊天線索，實時翻譯語音，並幫助團隊組織會議和筆記中的想法。它還看到了使用生成式人工智能為新銷售人員進行銷售培訓模擬的機會。

Zoom 剛剛開始從疫情對其業務的推動消散中恢復過來。用户流失率仍在下降 (上季度為 3%)，這表明它應該開始重新加速收入增長。作為一家軟件即服務 (SaaS) 企業，其年度經常性收入應該會產生持續不斷的自由現金流。

該股目前看起來很有吸引力，交易價格僅為調整後每股收益的 14 倍。此外，其價格與自由現金流比率為 16.5，對於一家未來幾年自由現金流有增長潛力的公司來説，這是一個合理的價格，因為它贏得了越來越多的客户，並將他們轉化為具有人工智能功能的高價產品。即使沒有任何倍數擴張，投資者也應該預期當前價格會強勁上漲。雖然它可能達不到 Ark 設定的 1500 美元的價格目標，但它似乎還是值得在投資組合中佔有一席之地。