What are the key focuses of Xiaomi's car-making venture, from electric propulsion to intelligent cabins?

“我願意壓上我全部的聲譽，去完成我人生中最後一次創業項目，為小米汽車而戰。” 在小米宣佈決定造車時，雷軍喊出了這樣的口號。

12 月 28 日，距離 2023 年結束還有三天，小米（01810）辦了場汽車技術發佈會，雷軍最後一次創業項目的首款落地產品——小米 SU7在觀眾的注視下緩緩駛入舞台中央。

即便在發佈會前曾定調，這將是一場 “只發技術，不發產品” 的發佈會，但經過 1003 天的籌備，小米 SU7 從技術到外觀到內飾依然層層遞進地被推至台前，完成了小米自宣佈造車以來的第一次亮相。

對此，雷軍表示：“小米進入新十年後，經過 3、4 年的積累、學習和成長，終於迎來了屬於自己的跨越時刻。”

從自研、自建、自產，到 100 項 “第一、唯一、最”

在小米汽車技術發佈會中，技術依然是這場發佈會的關鍵。

發佈會上，雷軍用三小時的時間向在場及線上的觀眾介紹了小米汽車五大核心技術的進展突破：電驅、電池、大壓鑄、智能駕駛、智能座艙，在關鍵賽道深度自研，多項小米自研的技術實現了眾多全球第一、中國第一，在技術上實現了 100 項 “第一、唯一、最”。

其中，27200rpm 轉速的 HyperEngine V8s 超級電機、小米自研 CTB 一體化電池、9100t 小米超級大壓鑄、小米泰坦合金、端到端感知決策大模型、驍龍 8295 座艙芯片、澎湃 OS……，每一項數據後都緊跟着 “行業” 二字，這些均是小米在過去 1000 天所做的事。

在工業硬科技領域，小米此次展現了雄厚的自研製造硬核科技實力，如小米自主研發和生產的超級電機 HyperEngine V8s，轉速達到 27200rpm，全球量產電機轉速第一，刷新全球電機轉速天花板，而預研的下一代小米超級電機，創新激光纏繞轉子技術，在實驗室中成功突破 35000rpm；

此外，小米自研了 CTB 一體化電池技術，並全球首發電芯倒置技術，實現了目前 CTB 電池全球最高的 77.8% 電池集成效率，為了從源頭保證電池性能和品質，小米甚至還自建了電池包工廠。

電池安全方面，小米首創了電芯倒置技術，極端情況下快速向下釋放熱量，以保證乘員艙安全；電池採用 17 層高壓絕緣防護、14 層物理防護，搭配獨特的散熱及隔熱設計，還有小米車雲協同安全預警系統等。

智通財經 APP 瞭解到，小米還自研了 “9100t 超級大壓鑄集羣” 和自研壓鑄合金材料 “泰坦合金”，成為全球唯二、國內唯一同時自研大壓鑄和壓鑄材料的汽車廠商。目前行業都在卷大壓鑄的鎖模力噸位，小米堅定走全棧自研之路，從自研材料、設備集羣系統，到成品鑄件，小米完成了大壓鑄產業鏈裏幾乎所有環節的全棧自研。

在智能軟科技領域，小米推動汽車工業與消費電子工業、智能生態的融合。如基於小米澎湃 OS，小米智能座艙實現了底層重構、為車進化，打造先進的智能移動空間；在智能駕駛領域，小米行業首發自適應變焦 BEV 技術、道路大模型、超分辨率佔用網絡技術等三項關鍵技術，頂級配置、全棧自研的小米智能自動駕駛，將在 2024 年躋身行業第一梯隊。

此外，AI 全面賦能也成為小米汽車融合前沿技術、實現硬核創新突破的新亮點。比如除了行業首發道路大模型，小米針對智能駕駛的代客泊車場景，還自研了全球首個可量產的 “端到端感知決策大模型”，可以實時觀察、動態調整泊入機械庫位等超高難度車位；再比如，在研發小米泰坦合金的過程中，小米還自研了多元材料性能 A 仿真系統，從 1016 萬種配方中，遺選出兼顧強度、韌性和穩定性的最優合金配方。

價格成為市場最大關注點

此次發佈的小米 SU7，是小米汽車首款車型，定位 “C 級高性能生態科技轎車”，是小米汽車五大自研核心技術的成功落地。

據介紹，小米 SU7 定位 C 級高性能生態科技轎車，採用 4997mm 車長、3000mm 軸距、1963mm 車寬，1440mm 車高，號稱 “呈現黃金比例的輪軸比、輪高比、寬高比”。

其中，小米 SU7 風阻係數做到了全球量產車中最低的風阻 0.195，最大馬力 673PS，峯值功率 495kW，峯值扭矩 838Nm，高配版零百加速僅為 2.78 秒，最高時速 265km，CLTC 續航里程達 800km。

據智通財經 APP 瞭解，電池方面，電池包體積效率達到 77.8%，最高支持 150kWh 電量。由於採用 17 層高壓絕緣防護、14 層物理防護，搭配獨特的散熱及隔熱設計，得益於高效的熱管理系統，小米汽車立志成為電動車 “冬季續航之王”。

智能座艙方面，小米汽車搭載驍龍 8295 座艙芯片，全車 5 塊屏幕聯動，後排拓展屏可直接掛接平板電腦。小米的澎湃 OS 上車，可以實現手機車機跨端無縫連接。值得一提的是，小米 SU7 從硬件到軟件實現了全面共享生態。支持 1000 多種米家設備無感上車，統一標準化接口和豐富標準協議，全面向三方開放；車機系統適配主流車載應用，可以與 Pad APP、手機 APP 共享，手機應用可以 pin 到車內化身車機原生應用。

而在市場關注的價格方面，此次發佈會則給觀眾留下了最大的懸念。對於小米選擇的 “難啃的骨頭” C 級車市場，雷軍在發佈會上否定了小米 SU7 9.9 萬、14.9 萬定價的可能性。而強調，小米 SU7 的售價確實有點貴，但一定讓大家覺得 “貴得有道理”，同時在體驗上一定超出大家預期。

回顧小米過往的定價模式，性價比是小米一直以來的底色，從 “年輕人的第一台手機”，到 “年輕人的第一台電視” 和 “年輕人的第一台兩輪平衡車”，已經深深佔據了消費者的心智。

從市場主流觀點來看，多數機構預測小米 SU7 的定價將在 20 萬-30 萬元之間。例如，花旗預估小米 SU7 的售價每輛在 20 萬至 30 萬人民幣。

國金證券認為，米新車 SU7 定位中大型純電轎跑，設計上對標 Model3，但相對 P7i/Model3/智界 S7/漢 EV 等競品，新車價格或更低，預計起售價 20 萬以下總體 20-30 萬之間，且車身尺寸 (長 4997mm)&軸距 (3000mm) 更大，符合小米一貫定價風格。

此外，據華安證券分析師金榮表示，小米汽車的主要競爭對手是 20 萬-30 萬區間的 B-C 級純電動轎車，賽道仍處於高速增長狀態，參考主要競爭對手（智界 S7、Model3、小鵬 P7、Zeeker001 等）的銷量情況，以及結合小米的核心優勢，對小米汽車上市後表現抱有較高期待。

多家大行評小米造車

如今，距離 2021 年 3 月 30 日晚雷軍宣佈小米造車以來已過去逾 1000 天。根據小米的投資方案，僅造車這一項，首期將投入 100 億人民幣，十年總計將投入 100 億美元。

這一方案規劃的背後，來自於小米對現金儲備的底氣。2021 年初，小米的的現金儲備達到 1080 億元。要知道，在 A 股上市公司中，2020 年末，除金融類公司外，賬面貨幣資金高於 1000 億元的上市公司僅有 14 家，且多為中字頭。

對於此次小米發佈汽車技術，多家大行也發表了其各自觀點。其中，野村發表報告，維持小米集團 “中性” 評級，目標價由 16 元升至 18.6 元，反映初期電動車業務。該行覆蓋範圍內，小米是今年表現最出色的智能手機相關股票，年內至今股價上升 49%，同期恒生指數下降 16%。

野村認為，雖然一些投資者可能會擔心小米明年的盈利能力，但該行認為有四個關鍵點值得關注，分別是小米智能手機的市場份額；小米電動車的市場份額；核心業務與電動車業務的協同效應；電動車市場的市場情緒。根據該行預測，小米核心業務的市值約為 3700 億元，而電動車業務根據其市場份額和估值彈性，在 2024 至 2025 年可能再增加 500 億至 1250 億元。

麥格理認為，此次小米發佈首款電動車 SU7，小米並沒有在新車研發上走捷徑及以現有成熟平台與科技製造怪誕產品，而是使用自家平台，並採用自家研發或與行業領先供應商共同研發的科技。

其中，小米電動車引擎使用行業最快的 2.72 萬轉速，行業首個倒置電池與車身一體化技術以改善安全，中國首個 9100 噸大壓鑄機器，並採用小米自行研發的合金，以及行業首個用於自動駕駛的端到端感知決策大模型。由此該行認為，創新科技為小米電動車與同業的重要區分。

此外，瑞銀則發表研報指出，小米在汽車技術發佈會推出首款車型 SU7 和 SU7 Max，及集團的基礎電動車技術。小米表示，在性能規格方面，SU7 Max 的表現優於保時捷 Taycan 和 Tesla Model S，但定價仍未能確定。該行預計，智慧電動車有望於明年第三季開始銷售，並預計明年銷量將達 3 萬輛。

該行表示，考慮到汽車的性能對比和電池成本上的考慮，相信 SU7 車型的價格可能會在保時捷 Taycan 和 Tesla Model S 的範圍內，而兩款車型在中國分別以 150 萬元人民幣 (下同) 及 70 萬元出售。在製造方面，小米表示已經開始小批量生產，但仍未確定首批車型是自行製造或外包給第三方。從長遠來看，該行認為集團目標在北京內部生產大部分智慧電動車。

在 2023 年底，小米 SU7 作為壓軸發佈的新車，正式加入了 “中國汽車” 的大家族。

正如雷軍在發佈會上提到的：“無論我們這個時代有多少宏大敍事，無論你有多少責任與擔當，每個人的心裏，都有一個奔湧澎湃的夢，都有一個自由無垠的嚮往。” 如今，雷軍在 2021 年開始追逐的造車夢正一步步成為現實。

這對於小米集團來説，是從手機行業向汽車行業的重大跨越，更是人車家全生態完整閉環的關鍵跨越。換句話説，小米汽車是小米集團全新的開始。

對此，雷軍也許下宏願：“我相信總有一天，全球的每條路上都有我們小米汽車馳騁的身影。從底層核心技術做起，認認真真做一輛好車，我們的目標是通過 15 到 20 年的努力，成為全球前五的汽車廠商，為中國汽車工業全面崛起而奮鬥。 ”