解读公司 | 特斯拉 2024 年第一件大事来了！

特斯拉（TSLA）交出了良好的 2023 年第四季度产销数据。不过，华尔街的关注点不止这些，焦点已经转向 2024 年的利润率和出货量。

第四季度，特斯拉交付量为 48 .5 万辆，高于市场预期。截至 1 月 2 日收盘，公司股价下跌 6 美分至 248.42 美元，考虑到纳斯达克综合指数下跌 1.6%，6 美分跌幅不算什么。此前，巴克莱银行下调苹果（AAPL）评级后，公司股价下跌 3.6%；Rivian Automotive（RIVN）公布交付量数据后，其股价暴跌 10% 至 21.10 美元。

Canaccord 分析师乔治·贾纳里卡斯（George Gianarikas）在 1 月 2 日报告写道，2023 年，Rivian 固定产量并开始认真扩大规模，提高其指导目标。Rivian 产量达到 3000 辆，交付量也符合共识并且高于预期，这让我们对其股价反应感到有些困惑。

一个可能的解释是，投资者还未收拾心情在新一年开始购买股票。第二个不利因素则是，Rivian 股价在交付报告发布当月已经上涨约 30%。

贾纳里卡斯将 Rivian 股票评级为 “买入”，目标价 30 美元。他还将特斯拉股票评级为 “买入”，目标价 267 美元。

贾纳里卡斯对特斯拉的交付表现印象深刻，指出虽然利率上升且经济放缓，特斯拉 2023 年的汽车交付量仍超过 180 万，正如该公司对投资者承诺的那样。

尽管如此，贾纳里卡斯表示自己 “遇到的问题多于答案”。首先，特斯拉 2024 年约 220 万台交付量预期是否足够低；其次，三季度 16% 左右毛利率是否已经触底，比 2022 年同期下降约 10%。此外，鉴于特斯拉预计不会在 2024 年推出新车型，投资者会对其机器人 Optimus 以及驾驶辅助软件的进步感到兴奋吗？

“比交付量消息更重要的是，特斯拉即将召开的财报电话会议。” 贾纳里卡斯补充道，电话会议定于 1 月 24 日举行。

TD Cowen 分析师杰弗里·奥斯本（Jeffrey Osborne）认为，特斯拉需要在 1 月的财报电话会上预测约为 220 万的 2024 年汽车交付量，才能让投资者满意。他将特斯拉股票评级为 “持有”，目标价定为 200 美元。

新街研究（New Street Research）分析师皮埃尔·费拉古（Pierre Ferragu）对特斯拉股票的评级为 “买入”，目标价为 300 美元。他在特斯拉公布交付量后写道，四季度该公司毛利率仍将 “面临压力”，不过预计到 2024 年将改善至 19% 左右。

总体而言，华尔街对特斯拉不太乐观，预计公司第四季度的毛利率（不包括监管信贷）约为 16%，与三季度相似，并在 2024 年提高约 1%-2%。

财报电话会议是关乎特斯拉股价的下一个重大事件。CEO 埃隆·马斯克（Elon Musk）关于汽车进一步降价的可能，以及对利率看法，将在很大程度上回答华尔街当前疑问。

截至 1 月 3 日收盘，特斯拉股价下跌 4.01% 至 238.45 美元；标普 500 指数和纳斯达克综合指数分别下跌 0.80% 和 1.18%。

编辑 | 曹妍

《巴伦周刊》（barronschina）原创文章，未经许可，不得转载。英文版见 2024 年 1 月 3 日报道 “Tesla Deliveries Are in the Books. What Wall Street Is Watching Now.”。

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