In the midst of a wave of skepticism, there is a contrarian optimism! Bank of America has upgraded Apple's rating and predicts that the stock price will rise by more than 20%.

在华尔街一片质疑的声浪中，美国银行却给苹果的前景点赞，还预计股价会大涨。

美东时间 1 月 18 日周四，美国银行证券的分析师 Wamsi Mohan 发布报告，将对苹果的评级从中性上调至买入，并将目标价从 208 美元大幅上调至 225 美元，升幅 8.2%。这一目标价意味着，美银预计，苹果的股价存在超过 20% 的上行空间，将在本周三收盘的基础上大涨约 23%，并且股价刷新一个月前所创的历史高位。

美银报告公布后，周四当天，苹果股价高开高走，午盘曾涨至 189 美元上方，日内涨超 3.5%，刷新 2023 年 12 月 29 日以来盘中高位，最终收涨约 3.3%，创 12 月 29 日以来收盘新高，抹平进入进入 2024 年以来所有跌幅，扭转连跌两日的势头。

在报告中，美银分析师 Mohan 看好 iPhone 长期的业绩前景，预计人工智能（AI）和包括增强现实（AR）和虚拟现实（VR）在内的混合现实技术未来将拉动苹果业绩，认为 AI 和即将上市的混合头显 Vision Pro 将给苹果的硬件和服务业务带来上行动力。

Vision Pro 从本周五开始接受预订，将于 2 月 2 日上市，售价 3499 美元。苹果 “预言帝”、天风国际分析师郭明錤上周发文称，Vision Pro 备货仅有 6-8 万台，考虑到产品的新颖度和果粉的忠诚度，他相信 Vision Pro 开卖后很容易就能售罄。

不过，郭明錤同时指出，Vision Pro 去年仅对技术展示，但没有说明更重要的产品定位与关键应用。如 Vision Pro 不能瞬间售罄，则低于预期，影响 Apple 及产业链股价。

本周四的报告中，美银分析师 Mohan 预计，iPhone 的多年升级周期将更加强劲，“因为需要最新的硬件来实现 2024/2025 年推出的生成式 AI 功能”。他指出，大部分 iPhone 的装机用户在用 iPhone 11，并认为，对 AI 功能的预期可能 “促使机构投资者增加（苹果的）头寸”。

自 Mohan2022 年 9 月将苹果的评级下调至中性以来，苹果的股价已较标普 500 股指落后约 6 个百分点，而 Mohan 指出，苹果对标普的相对倍数已回落至 1.3 倍，低于过去的水平。

Mohan 的报告写道，考虑到苹果的业务向服务转变，以及垂直整合加强，预计苹果的毛利率将更加稳定在远高于 40% 的水平，这可以推高估值的相对倍数。美银预计，相对倍数不会大幅降低，尤其是不会低于 1.2 倍，而这就将成为持有苹果股票更令人信服的理由。

在美银分析师上调评级前，1 月已有多家机构下调苹果的评级。

华尔街见闻此前提到，1 月 2 日，苹果股价创将近五个月来最大跌幅，盘中跌超 4%，收跌约 3.6%。当天股价重挫的元凶是巴克莱调降苹果评级的报告。

巴克莱的报告将苹果的股票评级从持有下调至低配，这是该行 2019 年来首次对苹果降至这一评级。同时，这些分析师还将苹果的目标价从 161 美元小幅下调至 160 美元，较上上周五的收盘价低约 17%，意味着巴克莱预计，未来一年内苹果的股价将在上上周五基础上跌去约 17%。

除了 iPhone 业绩继续疲软，巴克莱的报告还预计，苹果的服务业务增长加速放缓，监管风险加大，生态系统的回报递减，并警告，苹果股票的估值高，估值倍数扩张时业绩却持续疲软，股价上涨不可持续。

两天后的 1 月 4 日，因为认为宏观环境疲软将抑制 iPhone 的需求，Piper Sandler 的首席分析师 Harsh Kumar 又在报告中将苹果的评级从超配下调至中性。不过，Piper Sandler 给出目标价 205 美元，较周三的收盘价高约 11%，意味着苹果的股价还有 11% 上涨空间。

据媒体汇编的数据，进入 2024 年，苹果已经成为看涨建议最少的大型科技股。Piper Sandler 下调评级后，看好苹果的分析师比例创三年来新低。过去四个季度中，苹果是唯一一家营收出现萎缩的大型科技股。据媒体汇编的分析师平均预期显示，华尔街目前预计苹果 2024 财年的营收增长率仅为 3.6%，利润增长率为 7.9%。

上周三，Redburn Atlantic 的分析师 James Cordwell 也下调了苹果的评级，将评级从买入降至中性，称 iPhone2024 年将恢复增长，但未来几年上升的空间很小，而且预计，今年一季度表现不佳可能影响对投资者其前景的信心。